Los futuros perpetuos son contratos derivados que permiten a los operadores especular sobre el precio de un activo sin fecha de vencimiento. En otras palabras, puede mantener una posición perpetua de forma indefinida siempre que su margen la cubra. Estos contratos son muy populares en los mercados de criptomonedas y se negocian las 24 horas del día, los 7 días de la semana, pero también pueden crearse para otros activos, como materias primas o índices bursátiles. Los futuros perpetuos fueron lanzados por primera vez por la bolsa de criptomonedas BitMEX en 2016, aunque el economista Robert Shiller ya había descrito un concepto similar en la década de 1990.

En comparación con los contratos de futuros normales, los futuros perpetuos tienen una diferencia clave: no caducan. Los futuros tradicionales vencen en una fecha determinada, lo que obliga a liquidar o renovar la posición. Los perpetuos se saltan ese paso. En su lugar, utilizan un mecanismo de tasa de financiación, un pequeño pago periódico que se intercambia entre los largos y los cortos para mantener el precio del contrato cerca del precio de mercado. En otras palabras, la financiación mantiene el precio perpetuo alineado con el precio real.

Los futuros perpetuos suelen permitir un alto apalancamiento. Puede controlar una posición grande con un depósito pequeño, lo que puede multiplicar tanto las ganancias como las pérdidas. Por ejemplo, con un apalancamiento de 10×, un depósito de 100 $ le permite operar como si tuviera 1000 $ del activo. Si el precio se mueve un 5 % a su favor, gana 50 $ (un rendimiento del 50 % sobre 100 $); si se mueve un 5 % en su contra, pierde 50 $. Esto magnifica las ganancias potenciales, pero también aumenta el riesgo de grandes pérdidas o liquidación. Incluso un pequeño movimiento en su contra con un apalancamiento alto puede acabar con su depósito.

En resumen, los futuros perpetuos le permiten apostar por los movimientos de los precios sin poseer el activo y sin ningún plazo contractual. Debido a sus características únicas, se han convertido en un producto comercial distinto. A continuación, cubrimos los puntos principales de forma breve y luego explicamos todo en detalle.

Puntos clave

  • Sin vencimiento: los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento, por lo que puede mantener una posición indefinidamente siempre que su margen sea suficiente.
  • Mecanismo de tasa de financiación: los operadores pagan periódicamente comisiones de financiación entre sí para mantener el precio de los futuros en línea con el precio al contado.
  • Alto apalancamiento: Estos contratos suelen permitir un apalancamiento muy alto. Con un capital pequeño se pueden controlar posiciones grandes. Esto puede aumentar sus ganancias o pérdidas.
  • Mercados 24/7: Los mercados perpetuos de criptomonedas nunca duermen. Puede operar en cualquier momento, incluso los fines de semana, lo que añade flexibilidad.
  • Casos de uso: Los traders utilizan los futuros perpetuos para especular (apostar por la subida o bajada del precio) y para cubrir posiciones existentes. Algunos también los utilizan para el arbitraje cuando los precios divergen.
  • Gestión del riesgo: utilice siempre órdenes stop-loss y limite su riesgo en cada operación. Tenga en cuenta las comisiones de negociación y los pagos de financiación, ya que pueden reducir las ganancias.

¿En qué se diferencian los futuros perpetuos de los futuros tradicionales?

Los futuros perpetuos comparten muchos conceptos con los futuros tradicionales, pero hay diferencias importantes:

  • Vencimiento: los contratos de futuros tradicionales vencen en una fecha determinada. Los futuros perpetuos nunca vencen. Nunca tiene que renovar o liquidar un contrato perpetuo en una fecha límite.
  • Financiación: Los futuros perpetuos utilizan un mecanismo de tasa de financiación. Los operadores intercambian periódicamente pequeños pagos basados en la diferencia de precio entre los mercados de futuros y al contado. Los futuros tradicionales no tienen estos pagos continuos, sino que se mantienen en línea mediante la liquidación o entrega final.
  • Apalancamiento: Los perpetuos criptográficos suelen permitir un apalancamiento mucho mayor (a veces 10×, 50× o más). Muchos futuros tradicionales (especialmente en mercados regulados) limitan el apalancamiento a cantidades más pequeñas.
  • Horario de negociación: Los mercados perpetuos de criptomonedas operan las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Los futuros tradicionales (como los de materias primas o índices bursátiles) suelen negociarse solo durante un horario específico de la bolsa.
  • Liquidación: Los futuros perpetuos se liquidan continuamente en efectivo, sin entrega física del activo subyacente. Por el contrario, los futuros tradicionales sobre materias primas suelen liquidarse mediante entrega o liquidación en efectivo fija al vencimiento.

En resumen, los futuros perpetuos actúan como futuros continuos sin fecha de vencimiento. Son más flexibles que los futuros estándar, pero esa flexibilidad conlleva diferentes mecanismos (comisiones de financiación, margen continuo, etc.) y riesgos.

¿Cómo operar con contratos perpetuos?

La negociación de un contrato de futuros perpetuo implica los siguientes pasos básicos:

  1. Elija una plataforma: elija una bolsa de criptomonedas que ofrezca futuros perpetuos. Abra una cuenta y deposite fondos. Los futuros perpetuos suelen utilizar monedas estables (como USDT o USDC) o criptomonedas como garantía (margen).
  2. Seleccione su contrato: decida qué activo perpetuo desea negociar (bitcoin, ethereum, etc.) y seleccione ese contrato perpetuo en la plataforma. Los contratos suelen cotizarse frente a una moneda estable.
  3. Elija largo o corto: decida su dirección. Ir largo (a veces llamado «longing the contract») significa que espera que el precio suba. Ir corto significa que espera que el precio baje. (Por diseño, cada contrato perpetuo siempre tiene un operador en el lado largo y otro en el lado corto).
  4. Establezca el apalancamiento y el margen: introduzca el importe del margen (su depósito) y el multiplicador de apalancamiento que desea (si la plataforma lo permite). Un apalancamiento más alto amplifica tanto las ganancias como las pérdidas. Es habitual empezar con un apalancamiento bajo (por ejemplo, 2×-5×) hasta que se sienta cómodo.
  5. Realice su orden: utilice una orden limitada o de mercado para abrir la posición al precio y tamaño deseados. Una vez ejecutada, su posición estará abierta. La bolsa mostrará su precio de entrada, el margen actual y el precio de liquidación (el precio al que se liquidaría su margen).
  6. Supervise la posición: observe los precios del mercado. Las ganancias o pérdidas de su posición se actualizan continuamente en su saldo de margen. Si el mercado se mueve en su contra y su margen cae por debajo del requisito de mantenimiento, la bolsa liquidará su posición. Por ejemplo,
  7. Cerrar o salir: para realizar ganancias o pérdidas, cierre la posición introduciendo una operación opuesta (venda si era largo, compre si era corto). Dado que los perpetuos no tienen vencimiento, los mantiene abiertos hasta que decide cerrarlos (o hasta su liquidación).
  8. Gestiona las comisiones y la financiación: Recuerda incluir las comisiones. Cada operación conlleva una comisión (un pequeño porcentaje). Además, comprueba la tasa de financiación. Dependiendo de las condiciones del mercado, pagarás o recibirás periódicamente una comisión de financiación. Si estás en el lado caro del mercado, pagas; si estás en el lado más barato, recibes. La financiación suele producirse cada 8 horas y puede afectar a la rentabilidad si mantienes posiciones a largo plazo.

Consejos profesionales:

  • Utilice órdenes stop-loss: establezca siempre un stop-loss para limitar sus pérdidas. Muchos expertos recomiendan no arriesgar nunca más del 1-2 % de su capital en una sola operación.
  • Empiece poco a poco: comience con un apalancamiento bajo (2×-5×) y posiciones pequeñas hasta que adquiera experiencia. Un apalancamiento alto puede provocar una rápida liquidación.
  • Tenga un plan claro: defina su entrada, salida (take-profit) y nivel de riesgo antes de operar. Ceñirse a un plan ayuda a evitar decisiones emocionales.
  • Supervise las tasas de financiación: si mantiene una operación abierta durante días, los pagos de financiación pueden acumularse. Las tasas de financiación elevadas pueden erosionar los beneficios. Compruebe la tasa y téngala en cuenta en su estrategia.
  • Mantenga el margen como colchón: no utilice todo el margen disponible. Mantenga un margen adicional en su cuenta para soportar las fluctuaciones del mercado.

¿Por qué utilizar futuros perpetuos?

Los operadores utilizan los futuros perpetuos por varias razones:

  • Sin vencimiento, más flexibilidad: puede seguir una tendencia o cubrir una posición durante el tiempo que necesite, sin renovar contratos. Por ejemplo, si tiene una visión a largo plazo sobre el bitcoin, no tiene que preocuparse por cambiar de contrato.
  • Alto apalancamiento: puede controlar una posición grande con una pequeña cantidad de capital. Esto ofrece un mayor potencial de ganancias en comparación con el trading al contado. (Por supuesto, el apalancamiento también aumenta el riesgo). Por ejemplo, en los futuros perpetuos es posible controlar 10 000 $ en Bitcoin con un depósito de 1000 $, lo que no sería posible simplemente comprando Bitcoin.
  • Cobertura de posiciones existentes: si ya posee un activo, los futuros perpetuos le permiten compensar el riesgo de precio. Por ejemplo, un operador que posea Bitcoin podría vender (en corto) futuros perpetuos de Bitcoin para protegerse contra una caída del precio. Se trata, en la práctica, de un seguro contra las pérdidas del activo en cartera.
  • Especulación: puede apostar por la subida o la bajada de los precios. Si espera una subida, opera en largo; si espera una bajada, opera en corto. Esta especulación bidireccional es uno de sus principales atractivos.
  • Arbitraje: A veces, el precio perpetuo y el precio al contado divergen ligeramente. Los operadores pueden aprovechar estas pequeñas diferencias. Por ejemplo, si el BTC perpetuo se negocia por encima del precio al contado, se podrían vender los futuros y comprar al contado, asegurando una ganancia sin riesgo. Este proceso mantiene los precios en línea.
  • Mercados 24/7: Los mercados perpetuos de criptomonedas operan día y noche. Puede reaccionar inmediatamente a las noticias o a los movimientos de los precios, a diferencia de los mercados tradicionales con horarios fijos.
  • Alta liquidez y volumen: Los mercados de futuros perpetuos suelen ser extremadamente líquidos. En el caso de las criptomonedas, suelen tener más volumen de negociación que los mercados al contado. Para contextualizar, un informe señaló que a finales de 2022 se negociaban más de 100 000 millones de dólares al día en futuros perpetuos de criptomonedas. La alta liquidez significa que puede entrar o salir de operaciones grandes con menos deslizamiento de precios.

En general, los futuros perpetuos ofrecen a los operadores herramientas poderosas: apalancamiento para amplificar los rendimientos, capacidad de cobertura y acceso ininterrumpido a la negociación. Sin embargo, estas ventajas conllevan un mayor riesgo y unos costes más elevados, por lo que es esencial gestionar el riesgo con cuidado.

Preguntas frecuentes

¿Cómo funciona el trading perpetuo?

El trading perpetuo funciona de forma muy similar al trading de futuros normal, pero con liquidación continua. En cada contrato perpetuo, un trader está en la posición larga y otro en la posición corta. Ir en largo (a veces denominado «longing») significa que obtendrá beneficios si el precio sube; ir en corto significa que obtendrá beneficios si el precio baja.

Para abrir una operación, usted deposita un margen (su garantía) y establece un nivel de apalancamiento. A continuación, la bolsa actualiza continuamente el valor de su posición a medida que cambia el precio de mercado. Sus ganancias o pérdidas se reflejan en el saldo de su margen en tiempo real.

Si el mercado se mueve en su contra y su margen cae por debajo del requisito de mantenimiento, la bolsa liquidará su posición para evitar más pérdidas.

Otra característica clave es la tasa de financiación. Periódicamente (a menudo cada 8 horas), las posiciones largas y cortas intercambian un pequeño pago basado en la diferencia de precio entre los mercados perpetuo y al contado. Si el precio perpetuo es superior al spot (mercado en contango), las posiciones largas pagan a las cortas. Si es inferior (mercado en backwardation), las posiciones cortas pagan a las largas. Esto mantiene el precio perpetuo alineado con el precio real del mercado.

En resumen, para operar con un contrato perpetuo, se toma una posición larga o corta apalancada con margen, se pagan o se reciben comisiones de financiación periódicamente y, a continuación, se cierra la posición (o se liquida) para obtener ganancias o pérdidas.

¿Cuál es un ejemplo de una operación perpetua?

Imagine que el Bitcoin (BTC) está a 30 000 $ y usted espera que suba. Usted abre una posición larga de 10× con 100 $ de sus fondos (por lo que controla 1000 $ en BTC). Si el BTC sube un 5 % (hasta 31 500 $), el valor de su posición es de 1050 $, por lo que gana 50 $, un 50 % de ganancia sobre su depósito de 100 $. Si, por el contrario, el BTC cae un 5 %, usted pierde 50 $ de esos 100 $ (y corre el riesgo de que se liquide si cae mucho más).

Ahora, imagine que espera que el BTC caiga. Abre una posición corta de 10× con 100 $. Si el BTC cae un 5 %, vuelve a ganar 50 $ (un 50 % de ganancia sobre su depósito). Si el BTC sube un 5 %, pierde 50 $. Básicamente, la ganancia de un operador es la pérdida de otro. Como dice Investopedia, los futuros perpetuos le permiten «obtener beneficios cuando acierta» sobre la subida o bajada de los precios.

Este ejemplo no tiene en cuenta las comisiones. En realidad, cada operación tiene una pequeña comisión de intercambio y, si la posición permanece abierta, también tendrá que pagar o recibir pagos de financiación. Pero el mecanismo es el mismo: gana si su predicción es correcta y pierde si no lo es.

¿Es rentable el trading perpetuo?

El trading perpetuo puede ser rentable si predice correctamente los movimientos de los precios y gestiona el riesgo, pero no está garantizado. El alto apalancamiento significa que pequeños cambios en los precios pueden generar grandes ganancias. Por ejemplo, incluso un movimiento del 5 % en el precio puede duplicar una posición apalancada al 10 %. Sin embargo, lo contrario también es cierto: pequeños movimientos adversos pueden acabar con su margen. Como se ha señalado anteriormente, una caída del 5 % con un apalancamiento de 20× liquidaría la operación. Para operar con éxito es necesario seguir una estrategia cuidadosa. Muchos operadores hacen hincapié en establecer límites de riesgo estrictos. Por ejemplo, un consejo habitual es «nunca arriesgar más del 1-2 % de su capital total en una sola operación». También se recomienda ampliamente utilizar órdenes stop-loss para reducir las pérdidas.

Además, recuerde las comisiones: usted paga comisiones por las órdenes y comisiones de financiación cuando mantiene posiciones. Las comisiones de financiación, en particular, pueden acumularse con el tiempo y reducir los beneficios. En resumen, el trading perpetuo ofrece un mayor potencial de beneficios, pero conlleva mayores riesgos y costes. Muchos traders pueden ganar dinero y lo hacen, pero muchos también pierden. Como concluye una guía, los futuros perpetuos pueden ser una herramienta valiosa si se comprende bien su funcionamiento y se gestionan los riesgos con cuidado.

¿Cuánto tiempo puede mantener una operación perpetua?

En teoría, puede mantener una operación perpetua todo el tiempo que desee. Dado que los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento, su posición permanece abierta hasta que la cierre o se liquide. Muchos operadores mantienen posiciones abiertas durante días o semanas si creen en una tendencia o están cubriéndose.

Sin embargo, tenga en cuenta los pagos de financiación: cada 8 horas (aproximadamente), pagará o recibirá una comisión de financiación.

Con el tiempo, estas comisiones pueden acumularse y afectar a sus beneficios. Si desea salir de una operación, simplemente coloque una orden opuesta para cerrar la posición.

En la práctica, puede mantener una posición perpetua de forma indefinida, pero debe mantener un margen suficiente para evitar la liquidación y pagar periódicamente las comisiones de financiación. Muchos operadores acaban cerrando sus posiciones según lo dictan las condiciones del mercado o los costes. La clave es supervisar su margen y la tasa de financiación mientras la operación está abierta.