암호화폐 산업은 빠르게 변화하고 있으며, 블록체인 프로젝트가 자금을 조달하는 방식도 마찬가지로 빠르게 변모하고 있습니다. 지난 몇 년간 프로젝트와 투자자를 연결하는 다양한 모델이 등장했습니다. 암호화폐 뉴스를 주시하는 분이라면 ICO, IEO, IDO라는 용어를 접해 보셨을 것입니다. 이 용어들은 산업 내에서 널리 사용되지만, 모든 사람이 그 의미나 차이점을 완전히 이해하지는 않습니다.

이 용어들은 암호화폐 프로젝트가 자금을 조달하는 다양한 방법을 설명하며, 블록체인 세계를 위해 설계된 크라우드펀딩의 독특한 형태로 생각할 수 있습니다. 각각은 고유한 구조, 장점, 그리고 위험을 가지고 있습니다. 잠재적으로 유망한 프로젝트에 조기 투자 기회를 원하는 투자자나 아이디어를 실현하기 위해 자금이 필요한 블록체인 창업자라면, 이러한 자금 조달 방법이 어떻게 작동하는지 이해하는 것이 중요합니다.

이 가이드의 목표는 ICO, IEO, IDO를 불필요한 과대광고 없이 명확하게 설명하는 것입니다. 여기서의 설명은 각 방법이 무엇인지, 어떻게 작동하는지, 그리고 서로 어떻게 다른지에 초점을 맞출 것입니다.

핵심 요점

  • ICO(Initial Coin Offerings)는 암호화폐에서 첫 번째 대규모 자금 조달 방법입니다. 엄격한 규제나 공식적인 심사 과정이 없습니다.
  • IEO(Initial Exchange Offerings)는 중앙화된 거래소가 프로젝트를 검토하고 승인한 후 출시하는 방식으로, 추가적인 보안층을 제공합니다.
  • IDOs(Initial DEX Offerings)는 분산형 거래소에서 운영되며 유동성 풀과 자동화된 시장 메이커에 의존합니다.
  • 각 자금 조달 방법은 접근성, 투자자 보호, 위험 수준에서 차이가 있습니다.
  • 새로운 자금 조달 모델이 등장하고 있습니다. 예를 들어 ILO(Initial Liquidity Offerings)와 STO(Security Token Offerings) 등이 있습니다.
  • 모델에 관계없이 투자자는 토큰 판매에 참여하기 전에 반드시 철저한 조사를 수행해야 합니다.

암호화폐에서 ICO, IEO, IDO란 무엇인가요?

이 세 용어는 암호화폐 프로젝트가 투자 자금을 조달하는 대체 방법을 의미합니다. 이들은 동일한 근본적인 목표, 즉 프로젝트를 구축하고 출시하기 위해 자금을 조달하는 것을 공유하지만, 조직 방식과 통제 범위에서 차이가 있습니다.

ICO (Initial Coin Offering)

토큰을 활용한 자금 조달의 가장 원시적이고 초기 형태가 ICO입니다. 이는 전통적인 금융에서의 IPO와 유사하지만 훨씬 덜 규제됩니다. ICO 동안 프로젝트는 투자자에게 새로운 토큰을 제공합니다. 투자자는 물질적 제품이나 회사 주식 대신 디지털 토큰을 보상받으며, 이는 프로젝트가 성공할 경우에만 가치가 상승할 수 있습니다.

ICO는 2017-2018년 붐 시절에 수십억 달러가 모금되며 매우 인기 있었습니다. 그러나 규제 부족으로 인해 사기 사건, 저품질 작업, 실패 사례가 이 기간 동안 높았습니다. 역사는 ICO에 혁신적이지만 동시에 논란의 여지가 있는 위험한 프로젝트라는 명성을 안겨주었습니다.

Initial Exchange Offering (IEO)

IEO는 일반 대중에게 토큰을 판매하는 점에서 ICO와 유사하지만, 중요한 차이점은 판매가 프로젝트 팀이 직접 진행하는 것이 아니라 중앙화된 암호화폐 거래소에서 이루어진다는 점입니다. Binance, KuCoin, Huobi 등은 IEO를 진행한 거래소의 예시입니다.

거래소는 IEO에서 중개자 역할을 합니다. 투자자는 프로젝트에 직접 자금을 송금하는 대신 거래소의 플랫폼을 통해 새로운 토큰을 구매합니다. 거래소는 토큰 판매를 진행하기 전에 프로젝트, 인력, 기술적 타당성을 검토합니다. 이 검토 과정은 투자자에게 일정 수준의 신뢰성을 부여하고 명백한 사기로부터 보호하는 역할을 합니다.

IEO의 인기는 ICO 열풍이 둔화되면서 투자자들이 보안에 대한 더 큰 보장 및 검증 과정의 투명성을 요구함에 따라 부분적으로 증가했습니다.

초기 DEX 오퍼링 (IDO)

IDO는 중앙화된 거래소가 아닌 분산형 거래소 (DEX)에서 진행됩니다. 프로젝트는 Uniswap, PancakeSwap과 같은 플랫폼이나 Polkastarter 또는 DAO Maker와 같은 특수 런치패드를 통해 토큰을 출시합니다.

IDO는 토큰 판매를 촉진하기 위해 유동성 풀과 자동화된 시장 메이커를 사용합니다. ICO의 개방적인 참여와 분산형 금융(DeFi)의 특징을 결합하며, 특히 판매를 통제하는 중앙 권한이 없다는 점이 ICO, IEO, IDO를 비교할 때 핵심 차이점입니다.

이 모델은 Web3와 DeFi 운동과 함께 성장했으며, 분산화, 허가 없이 접근 가능성, 글로벌 참여를 중시하는 프로젝트와 투자자들에게 매력적입니다.

각 자금 조달 방법의 작동 방식

각 모델의 정확한 단계를 이해하면 프로젝트가 한 방법을 다른 방법보다 선택하는 이유와 투자자가 참여 시 기대할 수 있는 내용을 설명하는 데 도움이 됩니다.

ICO의 작동 방식

  1. 준비 – 프로젝트 팀은 목표, 기술, 토큰 경제학을 설명하는 상세한 백서를 작성합니다. 토큰을 위한 스마트 계약을 생성하고 자금 조달 목표를 설정합니다.
  2. 마케팅 – 다양한 채널을 통해 ICO를 홍보하여 잠재적 투자자의 관심을 끌습니다.
  3. 토큰 판매 – 투자자는 비트코인이나 이더리움과 같은 암호화폐를 프로젝트의 지갑이나 스마트 계약으로 직접 전송하고 새로운 토큰을 받습니다.
  4. 판매 후 – ICO가 종료된 후 토큰이 분배되며, 팀은 거래소에 상장되도록 노력할 수 있습니다. – ICO가 종료된 후 토큰이 분배되며, 팀은 거래소에 상장되도록 노력할 수 있습니다.

프로 팁: 항상 백서를 읽고 팀을 조사하세요. 실용적인 사용 사례, 달성 가능한 일정, 명확한 커뮤니케이션을 확인하세요.

ICO는 단순하고 프로젝트 팀에게 완전한 통제권을 부여하지만, IDO 모델은 추가 혜택을 제공합니다. 그러나 제3자 필터가 없기 때문에 투자자는 모든 실사 작업을 스스로 수행해야 합니다.

IEO 작동 방식

  1. 신청 – 암호화폐 프로젝트는 특정 거래소에서 토큰 판매를 진행하기 위해 신청합니다.
  2. 검토 – 거래소는 프로젝트의 기술 문서를 검토하고 팀의 배경을 확인하며 아이디어의 실현 가능성을 평가합니다.
  3. 승인 – 거래소가 승인하면 토큰 판매 준비를 돕고, 때로는 마케팅 및 기술 지원을 제공합니다.
  4. 판매 – 투자자는 거래소에서 직접 토큰을 구매하며, 일반적으로 거래소의 자체 토큰이나 지원되는 다른 암호화폐를 사용합니다.
  5. 상장 – 토큰은 판매 직후 해당 거래소에서 거래 가능하게 상장되며, 특히 IEO 모델의 경우 더욱 그렇습니다.

거래소의 명성이 결과에 직결되기 때문에, 거래소는 저품질 또는 사기성 프로젝트를 호스팅하는 것을 피하려는 동기가 있습니다.

각 암호화폐 자금 조달 모델은 어떻게 작동하나요?

  1. 플랫폼 선택 – 프로젝트는 분산형 런치패드를 선택합니다.
  2. 커뮤니티 검토 – 일부 런치패드는 거버넌스 투표나 스테이킹을 통해 커뮤니티가 프로젝트를 승인하도록 허용하며, 이는 IDO 모델을 강화하는 기능입니다 – 일부 런치패드는 거버넌스 투표나 스테이킹을 통해 커뮤니티가 프로젝트를 승인하도록 허용하며, 이는 IDO 모델을 강화하는 기능입니다.
  3. 유동성 제공 – 프로젝트는 DEX의 유동성 풀에 자금을 추가합니다. IDO 모델과 유사합니다. – 프로젝트는 DEX의 유동성 풀에 자금을 추가합니다. IDO 모델과 유사합니다.
  4. 토큰 판매 – 투자자는 런치패드를 통해 참여하며, 종종 원생 토큰을 스테이킹하여 접근 권한을 얻습니다.
  5. 즉시 거래 – 토큰은 판매 종료와 동시에 DEX에서 거래 가능합니다.

IDOs는 암호화폐 지갑을 가진 누구나 참여할 수 있지만, 인기 있는 경우 스테이킹이 필요할 수 있어 재정적 진입 장벽이 생깁니다.

ICO vs IEO vs IDO: 주요 차이점

보안 및 신뢰

  • ICOs – 제3자 검증 과정이 없어 가장 보안이 취약합니다. 특히 ICO와 IEO 모델을 비교할 때 이 점이 두드러집니다. 이는 2017–2018년 붐 기간에 사기 사건이 빈번히 발생했습니다.
  • IEO – 거래소가 프로젝트를 심사하며, 거래소의 신뢰도가 걸려 있어 더 안전합니다.
  • IDO – 중간 수준으로, 런치패드에서 일부 심사가 이루어지지만 중앙화된 감독이 덜합니다.

접근성

  • ICO – 일반적으로 암호화폐 지갑을 가진 누구나 참여 가능하지만, 일부 국가에서는 금지되어 있습니다.
  • IEO – 거래소 규칙에 따라 참여가 결정되며, 종종 KYC 및 지역 제한이 적용됩니다.
  • IDO – 일반적으로 전 세계에서 참여 가능하지만, 스테이킹 요건으로 인해 접근이 제한될 수 있습니다.

규제 현황

  • ICO – 종종 법적 회색 지대에서 운영되며, 일부는 미등록 증권으로 취급됩니다.
  • IEO – 거래소의 참여로 인해 규정 준수 구조에 더 잘 부합할 가능성이 높습니다.
  • IDO – ICO와 유사한 규제 불확실성이 있지만, 분산화로 인해 집행이 더 어려울 수 있습니다.

비용 및 속도

  • ICO – 중개자가 없기 때문에 비용이 낮지만, 마케팅에서 보안에 이르기까지 모든 것을 팀이 처리합니다.
  • IEO – 거래소와 수익을 공유해야 하며, 종종 10~20%의 수수료와 상장 수수료가 추가될 수 있습니다.
  • IDOs – 런치패드 수수료는 다양하며, 중앙화 거래소보다 일반적으로 낮습니다.

유동성

  • ICOs – 유동성 보장이 없으며, 상장 여부는 거래소와의 협상에 달려 있습니다.
  • IEOs – 토큰은 판매 직후 호스트 거래소에 상장됩니다.
  • IDO – DEX에서 즉시 유동성을 제공하지만, 초기에는 가격이 변동될 수 있습니다.

암호화폐 스타트업에 가장 적합한 자금 조달 모델은 무엇일까요?

프로젝트의 상황에 따라 다릅니다.

다음과 같은 경우 ICO를 선택하세요.

  • 판매를 독립적으로 진행할 수 있는 강력한 기술력을 갖춘 팀이 있습니다.
  • 대상 투자자가 암호화폐에 익숙하고 높은 위험을 감수할 수 있습니다.
  • 판매 진행을 완전히 통제하고 싶습니다.
  • 불확실한 규제를 극복할 준비가 되어 있습니다.
  • 자체 마케팅을 성공적으로 관리할 수 있습니다.

IEO를 선택해야 하는 경우:

  • 거래소의 검증으로 인한 신뢰도 향상이 필요합니다.
  • 프로모션 지원이 필요합니다.
  • 투자자들이 더 자신감을 갖기를 원합니다.
  • 거래소와 자금의 일부를 공유하는 데 문제가 없습니다.
  • 판매 후 유동성이 보장되기를 원합니다.

IDO를 선택해야 하는 경우:

  • 분권화와 웹3 가치를 믿습니다.
  • DeFi 사용자층에 접근하고 싶습니다.
  • 중앙화된 상장 승인을 의존하지 않고 즉시 유동성을 확보하고 싶습니다.
  • DeFi 기술과 협력하는 데 익숙합니다.

많은 프로젝트는 프라이빗 세일로 시작해 IDO로 이동한 후 중앙화된 거래소에 상장하는 방식으로 이러한 방법을 혼합합니다.

크립토 자금 조달의 미래

크립토 프로젝트가 자금을 조달하는 방식은 변화하고 있습니다. 현재 가장 널리 사용되는 모델인 ICO, IEO, IDO 외에도, 이전 시스템의 한계를 보완하기 위해 새로운 자금 조달 방식인 초기 공개 상장(IPO) 등이 등장하고 있습니다. 이러한 신규 포맷의 목표는 투명성, 투자자 보호 수준, 유동성을 향상시키면서도 암호화폐 산업이 번영하는 혁신과 속도를 유지하는 것입니다.

예시로 STO(Security Token Offering)가 있습니다. STO는 전통적인 금융과 유사하며, 법적으로 증권으로 정의된 토큰을 제공합니다. 즉, 자산, 기업, 또는 수익 흐름과 같은 대상에 해당하는 자산입니다. 이러한 발행에서는 증권법에 준수해야 하는 규제가 적용되며, 이는 발행 프로젝트의 합법성을 강화하지만 동시에 부담과 비용을 증가시킵니다. STO는 소매 투자자보다는 기관 투자자에게 관심을 가진 프로젝트에서 더욱 널리 사용됩니다.

세 번째 변형은 ILO(Initial Liquidity Offering)입니다. 이는 토큰을 유동성 풀에 투입할 때 기초 암호화폐(예: ETH, BNB, USDC)와 적극적으로 연결하는 자금 조달 방식입니다. 이 솔루션은 거래가 즉시 가능하며, 유동성이 일정 기간 동안 동결되어 프로젝트가 설립 직후 자금을 즉시 인출할 가능성을 줄입니다. 이 설계는 즉각적인 rug pull 위험을 최소화함으로써 신뢰를 증진시킬 수 있습니다.

또한 하이브리드 모델의 등장도 관찰되고 있습니다. 즉, 프로젝트는 전략적 파트너를 대상으로 소규모 프라이빗 세일을 진행한 후 DeFi 커뮤니티를 대상으로 IDO를 실시하고, 마지막으로 중앙화 거래소 사용자를 대상으로 IEO를 진행하는 방식입니다. 이 접근 방식은 프로젝트가 다양한 성숙도 단계의 대상층을 활용할 수 있도록 합니다.

전 세계적으로 암호화폐 규제가 강화됨에 따라, 분산형 판매의 속도와 개방성을 규제된 오퍼링의 보안 및 준법성과 결합한 새로운 자금 조달 방법이 등장할 가능성이 높습니다. 투자자 입장에서는 더 많은 선택지가 생길 수 있지만, 동시에 구매하는 자산의 특성을 정확히 이해해야 하는 책임도 증가할 것입니다.

FAQ

1. ICO, IEO, IDO 중 가장 안전한 방법은 무엇인가요?

어떤 방법도 완전히 안전하지는 않지만, IEO는 거래소가 판매 전 프로젝트를 검토하기 때문에 일반적으로 더 많은 보호를 제공합니다. 그러나 검토는 성공을 보장하지 않습니다. IDO는 런치패드가 강력한 커뮤니티 거버넌스를 갖추면 안전할 수 있으며, ICO는 투자자가 자체적으로 가장 철저한 실사를 수행해야 합니다.

이 자금 조달 행사에 누구나 참여할 수 있나요?

방법과 위치에 따라 다릅니다:

  • ICO – 일반적으로 암호화폐 지갑을 가진 누구나 참여 가능하지만, 일부 국가(미국, 중국 등)는 엄격한 금지나 제한을 두고 있습니다.
  • IEO – 호스팅 거래소에 계정을 생성하고 KYC(고객 확인) 검증을 완료하며 지역별 참여 규정을 충족해야 합니다.
  • IDO – 일반적으로 전 세계에서 참여 가능하지만, 참여하려면 런치패드의 원생 토큰을 보유하거나 스테이킹해야 할 수 있습니다.

암호화폐 자금 조달에서 사기를 피하려면 어떻게 해야 하나요?

  • 팀 구성원을 조사하고 실제 신원과 검증 가능한 경력을 확인하세요.
  • 백서를 읽고 목표가 현실적인지 확인하세요.
  • 자금 사용 방식에 투명성이 있는지 확인하세요.
  • 보장된 수익을 약속하는 프로젝트는 피하세요. 암호화폐에서는 그런 것이 없습니다.

활발한 커뮤니티가 있는지 확인하고 팀의 소통이 일관적인지 확인하세요.

왜 일부 토큰은 출시 직후 가치가 떨어질까요?