O setor das criptomoedas muda rapidamente, assim como as formas como os projetos de blockchain garantem financiamento. Ao longo dos anos, surgiram diferentes modelos para conectar projetos com investidores. Se acompanha as notícias sobre criptomoedas, provavelmente já se deparou com os termos ICO, IEO e IDO. Eles são comuns no setor, mas nem todos compreendem totalmente o que significam ou como diferem entre si.

Esses termos descrevem diferentes maneiras pelas quais projetos de criptomoedas podem levantar capital, e você pode pensar neles como formas distintas de financiamento coletivo projetadas para o mundo do blockchain. Cada um tem sua estrutura, seus próprios benefícios e seus próprios riscos. Se você é um investidor tentando obter acesso antecipado a projetos potencialmente promissores ou um fundador de blockchain que precisa de capital para construir sua ideia, é importante entender como esses métodos de captação de recursos funcionam.

Neste guia, o objetivo é explicar ICOs, IEOs e IDOs de forma clara, sem exageros desnecessários. As explicações aqui se concentrarão no que cada método envolve, como eles funcionam e o que os diferencia.

Pontos principais

  • As ICOs (Initial Coin Offerings) foram o primeiro método de captação de recursos em grande escala no mundo das criptomoedas. Elas não têm regulamentações rígidas ou processos oficiais de verificação.
  • As IEOs (Ofertas Iniciais em Bolsas) envolvem bolsas centralizadas que analisam e aprovam os projetos antes de lançá-los, oferecendo uma camada extra de segurança.
  • As IDOs (Ofertas Iniciais em DEX) são realizadas em bolsas descentralizadas e dependem de pools de liquidez e criadores de mercado automatizados.
  • Cada método de captação de recursos apresenta diferentes níveis de acessibilidade, proteção ao investidor e risco.
  • Novos modelos de captação de recursos estão surgindo, como ILOs (Ofertas Iniciais de Liquidez) e STOs (Ofertas de Tokens de Segurança).
  • Independentemente do modelo, os investidores devem sempre realizar uma pesquisa completa antes de participar de qualquer venda de tokens.

O que são ICO, IEO e IDO em criptomoedas?

Os três termos representam formas alternativas de projetos de criptomoedas obterem fundos de investimento.

Embora tenham o mesmo objetivo fundamental, ou seja, introduzir o dinheiro para construir e lançar um projeto, eles variam na forma de organização e extensão do controle.

ICO (Oferta Inicial de Moedas)

O tipo mais primitivo e inicial de financiamento com a ajuda de tokens é a ICO. É semelhante a uma IPO na finança tradicional, mas é muito menos regulamentada. Durante uma ICO, o projeto oferece novos tokens aos investidores. Os investidores são recompensados com tokens digitais em vez de um produto material ou ações de uma empresa, que só poderiam ganhar valor no caso de um projeto bem-sucedido.

As ICOs foram muito populares nos anos de boom de 2017-2018, quando bilhões de dólares foram ganhos. No entanto, devido à falta de controle significativo, o número de golpes, a baixa qualidade do trabalho e o fracasso também foram altos durante esse período. A história deu às ICOs uma reputação um tanto famosa, mas infame, de serem inovadoras e, ao mesmo tempo, controversas e arriscadas.

Oferta Inicial em Bolsa (IEO)

O processo de uma IEO se assemelha ao da ICO em sua capacidade de vender tokens para a população em geral; a diferença significativa, no entanto, é que a venda ocorre em uma bolsa de criptomoedas centralizada, em vez de ser realizada diretamente pela equipe do projeto. Binance, KuCoin e Huobi são exemplos de bolsas que já realizaram IEOs.

A bolsa é a facilitadora em uma IEO. Os investidores então compram os novos tokens usando a plataforma da bolsa e não enviando o dinheiro para o projeto. A bolsa também avalia o projeto, o pessoal e a viabilidade técnica antes de decidir hospedar a venda de tokens. Esse processo de avaliação serve para conferir uma certa credibilidade e até mesmo proteger o investidor contra fraudes evidentes.

Isso se deveu, em parte, ao crescimento da popularidade das IEOs após a desaceleração do hype das ICOs, devido aos investidores que buscavam maiores garantias de segurança e maior transparência na verificação.

Oferta Inicial em DEX (IDO)

Uma IDO ocorre em uma bolsa descentralizada (DEX) em vez de uma centralizada. Os projetos lançam seus tokens por meio de plataformas como Uniswap, PancakeSwap ou plataformas de lançamento especiais como Polkastarter ou DAO Maker.

As IDOs normalmente utilizam pools de liquidez e criadores de mercado automatizados para facilitar a venda de tokens. Elas combinam a participação aberta das ICOs com recursos das finanças descentralizadas (DeFi), como a ausência de uma autoridade central que controle a venda, o que é uma diferença fundamental quando se discute ICO vs IEO vs IDO.

Este modelo cresceu juntamente com os movimentos Web3 e DeFi, atraindo projetos e investidores que valorizam a descentralização, o acesso sem permissão e a participação global.

Como funciona cada método de captação de recursos

Compreender as etapas exatas de cada modelo ajuda a explicar por que um projeto pode escolher um em vez de outro e o que um investidor pode esperar ao participar.

Como funcionam as ICOs

  1. Preparação – A equipe do projeto redige um white paper detalhado descrevendo seus objetivos, tecnologia e tokenômica. Eles criam contratos inteligentes para o token e definem uma meta de captação de recursos.
  2. Marketing – Eles promovem a ICO em diferentes canais para atrair o interesse de potenciais investidores.
  3. Venda de tokens – Os investidores enviam criptomoedas como Bitcoin ou Ethereum diretamente para a carteira ou contrato inteligente do projeto e recebem os novos tokens em troca.
  4. Pós-venda – Após o término da ICO, os tokens são distribuídos e a equipe pode tentar listá-los em plataformas de negociação – Após o término da ICO, os tokens são distribuídos e a equipe pode tentar listá-los em plataformas de negociação.

Dica profissional: sempre leia o white paper e pesquise sobre a equipe. Procure por casos de uso práticos, cronogramas viáveis e comunicação clara.

As ICOs são diretas e dão controle total à equipe do projeto, mas o modelo IDO oferece benefícios adicionais. No entanto, essa falta de um filtro de terceiros significa que os investidores devem lidar com toda a diligência prévia por conta própria.

Como funcionam as IEOs

  1. Inscrição – O projeto de criptomoeda se inscreve para realizar sua venda de tokens em uma bolsa específica.
  2. Análise – A bolsa analisa os documentos técnicos do projeto, verifica os antecedentes da equipe e avalia a viabilidade da ideia.
  3. Aprovação – Se a bolsa aprovar, ela ajuda a preparar a venda de tokens, às vezes oferecendo assistência técnica e de marketing.
  4. Venda – Os investidores compram os tokens diretamente na bolsa, geralmente usando o token da própria bolsa ou outras criptomoedas suportadas.
  5. Listagem – Os tokens são normalmente listados para negociação na mesma bolsa imediatamente após a venda, especialmente no contexto do modelo IEO.

Como a reputação da bolsa está ligada ao resultado, ela tem um incentivo para evitar hospedar projetos de baixa qualidade ou fraudulentos.

Como funciona cada modelo de captação de recursos com criptomoedas?

  1. Escolha de uma plataforma – O projeto seleciona uma plataforma de lançamento descentralizada.
  2. Avaliação da comunidade – Algumas plataformas de lançamento utilizam votos de governança ou staking para permitir que sua comunidade aprove projetos, um recurso que aprimora o modelo IDO – Algumas plataformas de lançamento utilizam votos de governança ou staking para permitir que sua comunidade aprove projetos, um recurso que aprimora o modelo IDO.
  3. Fornecimento de liquidez – O projeto adiciona fundos aos pools de liquidez na DEX, semelhante ao modelo IDO – O projeto adiciona fundos aos pools de liquidez na DEX, semelhante ao modelo IDO.
  4. Venda de tokens – Os investidores participam por meio da plataforma de lançamento, geralmente após fazer staking de seu token nativo para obter acesso.
  5. Negociação imediata – Os tokens tornam-se negociáveis na DEX assim que a venda termina.

Os IDOs oferecem ampla acessibilidade, qualquer pessoa com uma carteira de criptomoedas pode participar, mas os mais populares podem exigir staking, o que cria uma barreira financeira à entrada.

ICO vs IEO vs IDO: Principais diferenças

Segurança e confiança

  • ICOs – Menos seguras, pois não há verificação por terceiros, especialmente quando se comparam os modelos ICO e IEO. Isso as tornou propensas a fraudes durante o boom de 2017-2018.
  • IEOs – Mais seguras porque as bolsas selecionam os projetos e sua credibilidade está em jogo.
  • IDOs – Algo entre os dois, com alguma verificação pelas plataformas de lançamento, mas com supervisão menos centralizada.

Acessibilidade

  • ICOs – Normalmente abertas a qualquer pessoa com uma carteira de criptomoedas, embora alguns países as tenham proibido.
  • IEOs – A participação depende das regras da bolsa, muitas vezes com KYC e restrições regionais.
  • IDOs – Geralmente abertas em todo o mundo, mas requisitos de staking podem limitar o acesso – Geralmente abertas em todo o mundo, mas os requisitos de staking podem limitar o acesso.

Posição regulatória

  • ICOs – Frequentemente operam em áreas cinzentas da lei, com algumas sendo tratadas como títulos não registrados – Frequentemente operam em áreas cinzentas da lei, com algumas sendo tratadas como títulos não registrados.
  • IEOs – Mais propensos a se enquadrar em estruturas de conformidade devido ao envolvimento da bolsa.
  • IDOs – Incerteza regulatória semelhante às ICOs, embora a descentralização possa tornar a fiscalização mais difícil.

Custo e velocidade

  • ICOs – Custos mais baixos, pois não há intermediários, mas a equipe cuida de tudo, desde o marketing até a segurança.
  • IEOs – Exigem divisão de receita com a bolsa, geralmente de 10 a 20%, além de possíveis taxas de listagem.
  • IDOs – As taxas da plataforma de lançamento variam, muitas vezes sendo mais baixas do que as bolsas centralizadas.

Liquidez

  • ICOs – Não há liquidez garantida; a listagem depende de negociações com as bolsas.
  • IEOs – Os tokens são geralmente listados na bolsa anfitriã logo após a venda.
  • IDOs – Oferecem liquidez instantânea em DEXs, embora os preços possam ser voláteis inicialmente.

Qual modelo de captação de recursos é melhor para startups de criptomoedas?

Depende da situação do projeto:

Opte por uma ICO se:

  • Sua equipe possui habilidades técnicas sólidas para conduzir a venda de forma independente.
  • Seus investidores-alvo são experientes em criptomoedas e não se importam com riscos mais elevados.
  • Você deseja controle total sobre como a venda é conduzida.
  • Você está preparado para lidar com regulamentações incertas.
  • Você pode gerenciar seu próprio marketing com sucesso.

Opte por uma IEO se:

  • Você deseja o aumento de confiança que vem da verificação da bolsa.
  • Você precisa de apoio promocional.
  • Você deseja que os investidores se sintam mais confiantes.
  • Você não se importa em compartilhar uma parte dos seus fundos com a bolsa.
  • Você deseja liquidez garantida após a venda.

Opte por uma IDO se:

  • Você acredita na descentralização e nos valores da Web3.
  • Você deseja ter acesso ao público DeFi.
  • Você deseja liquidez imediata sem depender de aprovações de listagem centralizadas.
  • Você se sente confortável trabalhando com a tecnologia DeFi.

Muitos projetos combinam esses métodos, começando com uma venda privada, passando para uma IDO e, em seguida, garantindo listagens em bolsas centralizadas.

O futuro da captação de recursos com criptomoedas

A maneira como os projetos de criptomoedas geram fundos está em evolução. Embora ICOs, IEOs e IDOs sejam os modelos mais usados atualmente, novas formas de captação de recursos, como a oferta pública inicial, parecem preencher as lacunas dos sistemas anteriores. O objetivo desses novos formatos é aumentar a transparência, o nível de proteção dos investidores e a liquidez, mas mantendo a inovação e a velocidade que fazem a criptografia prosperar.

Um exemplo é a STO (Security Token Offering). As STOs estão mais próximas das finanças tradicionais, pois oferecem tokens que foram legalmente definidos como títulos, ou seja, são ativos em um objeto, empresa ou fluxo de receita. Nessas ofertas, existem regulamentações que as empresas devem cumprir, o que aumenta a legitimidade, mas também aumenta a carga e as despesas do projeto emissor. As STOs são ainda mais prevalentes quando se trata de projetos com interesse em investidores institucionais, em oposição a comerciantes de varejo.

Uma terceira variante é chamada de ILO (Initial Liquidity Offering). É um tipo de captação de recursos em que os tokens são ativamente conectados a uma criptomoeda de base (como ETH, BNB ou USDC) no momento em que são inseridos em um pool de liquidez. Essa solução implica que a negociação pode ocorrer imediatamente e a liquidez é congelada dentro de um determinado prazo, o que reduz as chances de o projeto retirar o valor imediatamente após sua criação. Esse design é capaz de facilitar a confiança, minimizando os riscos de rug pulls instantâneos.

Também estamos vendo o surgimento de um modelo híbrido, ou seja, um projeto pode começar com uma pequena venda privada para parceiros estratégicos, seguida por uma IDO para a comunidade DeFi e, em seguida, uma IEO para alcançar usuários de exchanges centralizadas. A abordagem permite que os projetos explorem vários públicos em diferentes níveis de maturidade.

À medida que as regulamentações em todo o mundo acompanham as criptomoedas, é provável que mais métodos de captação de recursos combinem a velocidade e a abertura das vendas descentralizadas com a segurança e a conformidade das ofertas regulamentadas. Para os investidores, isso pode significar mais opções, mas também mais responsabilidade para entender exatamente o que estão comprando.

Perguntas frequentes

1. Qual é o mais seguro: ICO, IEO ou IDO?

Nenhum método é totalmente seguro, mas as IEOs geralmente oferecem mais proteção porque a bolsa analisa os projetos antes de hospedar a venda. No entanto, a análise não garante o sucesso. As IDOs podem ser seguras se a plataforma de lançamento tiver uma governança comunitária forte, enquanto as ICOs exigem que o investidor faça a maior parte da diligência prévia por conta própria.

Qualquer pessoa pode participar desses eventos de arrecadação de fundos?

Depende do método e da sua localização:

  • ICOs – Geralmente abertas a qualquer pessoa com uma carteira de criptomoedas, mas alguns países (como os EUA e a China) têm proibições ou restrições rigorosas.
  • IEOs – É necessário criar uma conta na bolsa de valores que hospeda o projeto, concluir a verificação KYC (Know Your Customer) e cumprir todas as regras regionais de participação.
  • IDOs – Geralmente abertas globalmente, mas pode ser necessário possuir ou apostar o token nativo da plataforma de lançamento para participar.

Como posso evitar fraudes na captação de recursos com criptomoedas?

  • Pesquise os membros da equipe, verifique suas identidades reais e históricos verificáveis.
  • Leia o white paper e veja se as metas são realistas.
  • Procure transparência na forma como os fundos serão utilizados.
  • Evite projetos que prometem lucros garantidos, pois isso não existe no mundo das criptomoedas.
  • Verifique se há uma comunidade ativa e se a comunicação da equipe é consistente.

Por que alguns tokens perdem valor logo após o lançamento?

Em muitos casos, os primeiros investidores vendem seus tokens assim que as negociações são abertas para garantir lucros rápidos. Essa pressão repentina de venda pode fazer com que os preços caiam drasticamente. Projetos que gerenciam cuidadosamente os cronogramas de distribuição de tokens e têm planos sólidos de longo prazo tendem a lidar melhor com a volatilidade pós-lançamento.