Önemli Noktalar

  • Kripto likidite sağlayıcıları, piyasaların likiditesini koruyarak yatırımcıların kripto varlıkları hızlı ve adil fiyatlarla alıp satabilmelerini sağlar.
  • Borsaların sorunsuz çalışması için arka planda token sağlarlar.
  • Piyasa yapıcılar ve likidite sağlayıcılar: Piyasa yapıcılar aktif olarak alım/satım emirleri verir ve spreadlerden kar ederken, likidite sağlayıcılar genellikle daha pasif bir rol üstlenir, varlıkları bir araya getirir veya borsaları birbirine bağlayarak likiditeyi sağlar.
  • Her ikisi de alış-satış spreadlerini daraltmaya ve kaymayı azaltmaya yardımcı olur.
  • En iyi sağlayıcılar: 2025 yılında, önde gelen kripto likidite şirketleri arasında Galaxy Digital Trading, Cumberland (DRW), GSR Markets, Wintermute ve Amber Group bulunmaktadır.
  • Bu şirketler milyarlarca dolarlık kripto varlığını yönetmekte ve yüzlerce kurumsal müşteriye hizmet vermektedir.
  • Likidite havuzları: Merkezi olmayan havuzlar, herkesin geleneksel emir defterleri olmadan token ticareti yapmasına olanak tanır.
  • Uniswap ve PancakeSwap gibi havuzlar yaygın tokenlar için derin likiditeye sahipken, diğerleri (Balancer, Curve, Bancor vb.) en iyi likidite çözümleriyle daha özel ticaret ihtiyaçlarını karşılar.
  • Havuzlar ve emir defterleri: Havuzlar, akıllı sözleşmeler aracılığıyla sürekli likidite sağlar. Yatırımcılar, tokenları doğrudan bir havuzla takas ederler, böylece alıcı ve satıcıları eşleştirme ihtiyacı ortadan kalkar.
  • Bu havuzlara likidite sağlayanlar, işlem ücretlerinden pay alırlar.

Kripto Likidite Sağlayıcı Nedir ve Neden Önemlidir?

Kripto likidite sağlayıcı, piyasayı yeterince likit tutmak için dijital varlıklar sağlayan bir aktördür (genellikle bir ticaret şirketi veya hizmeti). Basit bir ifadeyle, işlem görecek tokenlerin sürekli arzını sağlar. Bu, bir kişi borsada alım veya satım emri verdiğinde, diğer tarafta bunu karşılayacak yeterli miktar olduğu anlamına gelir.

Yani, likidite sağlayıcılar ticaret sürecinin zahmetsiz olmasını sağlar ve fiyatlarda büyük dalgalanmaları önler. Bunun önemi nedir? Likidite, başarılı bir kripto borsasının bel kemiği olarak da adlandırılır.

Yeterli likidite eksikliği, basit işlemlerin piyasada muazzam etkilere yol açabileceği, büyük kayıplara (kötü fiyatlar) ve güvensiz bir ticaret ortamına neden olabileceği anlamına gelir. Bir kripto likidite sağlayıcı, alış-satış spreadlerini sınırlandırmaya ve fiyatları istikrara kavuşturmaya yardımcı olur. Temel olarak tüm ekosistemi ayakta tutarlar.

Bu, derin ve adil piyasalar oluşturacakları anlamına gelir. Derin likidite, büyük yatırımcılar ve kurumlar için piyasayı bozmadan büyük işlemleri tamamlayabilmeleri açısından çok önemlidir. Pratikte, büyük bankalar ve fonlar bu piyasaya erişmek için özel kripto likidite sağlayıcılarının hizmetlerini kullanır. Örneğin, Goldman Sachs ve Nomura, ilk kripto işlemlerini tamamlamak için Cumberland (DRW) gibi firmaları zaten kullanmaya başlamıştır.

Kısacası, kripto likidite sağlayıcıları, ticareti daha sorunsuz hale getirdikleri için önemlidir. Borsaları ve tüccarları birbirine bağlayarak fiyat dalgalanmalarını azaltır ve insanlara istikrarlı fiyatlarla ticaret yapabileceklerine dair güven verir.

2025’in En İyi 5 Kripto Likidite Sağlayıcısı

  • Galaxy Digital, milyarder Mike Novogratz tarafından desteklenen büyük bir kripto ticaret şirketidir. “960’tan fazla kurumsal ticaret karşı tarafı için 2,5 milyar dolardan fazla varlığı yönetmektedir”.
  • Galaxy, teknoloji platformunu kullanarak birçok kripto para birimine derin likidite sağlar ve kendini en iyi kripto likidite sağlayıcıları arasında konumlandırır. Brokerlar ve yatırımcıların rekabetçi fiyatlarla işlem yapabilmeleri için “dünya standartlarında fiyatlandırma” sunar. Halka açık bir şirket olan Galaxy, güveni artıran sıkı bir yönetişim izler. Esasen, Galaxy Digital toptan likidite merkezi olarak hareket eder ve piyasayı büyük ölçekte aktif tutar.
  • Cumberland (DRW): Cumberland, DRW’nin (köklü bir ticaret şirketi) kripto para birimi koludur. 2014 yılında kurulmuş ve küresel olarak faaliyet gösteren şirket, çeşitli ticaret ihtiyaçlarını karşılamak için 7/24 kripto likidite çözümleri sunmaktadır. Cumberland, müşterilerin sesli veya elektronik platformlar üzerinden işlem yapmasına olanak tanıyarak birçok kripto çifti için gerçek zamanlı, iki yönlü fiyatlandırma sunmaktadır.
  • Özellikle, ön finansman gerektirmez ve siparişler için algoritmik yürütme stratejileri kullanır. Büyük kurumlar likidite için Cumberland’a yönelmiştir; örneğin, Goldman Sachs ve Nomura ilk kripto alım satımları için Cumberland’ın hizmetlerini kullanmıştır.
  • Uygulamada, Cumberland, profesyonel tüccarların, özellikle 24 saat kesintisiz bir ticaret deneyimine ihtiyaç duyduklarında güvendikleri derin likidite havuzlarıyla bilinir.
  • GSR Markets: GSR, kripto alanında önde gelen bir likidite ve piyasa yapıcı firmadır. On yılı aşkın piyasa yapıcı deneyime sahip olan GSR, hem borsalar hem de token projeleri için derin likidite sağlar.

    • Birçok token üzerinde büyük emirleri yürütmek için tescilli ticaret yazılımı kullanır. GSR, token’larının listelendiğinde yeterli likiditeye sahip olmasını sağlayarak kripto projelerinin başlatılması üzerinde çalışmıştır. Firma, kripto para madencilerinden hedge fonlara kadar geniş bir müşteri yelpazesine hizmet vermekte ve risk yönetimine önem vermektedir.

  • Uygulamada GSR, işlemleri akıllıca yönlendirerek ve emir defterlerini dolu tutarak müşterilerinin mevcut en iyi fiyatları almasını sağlar.
  • Wintermute: Wintermute, 2025 yılına kadar en büyük kripto piyasa yapıcılarından biri haline gelmiştir. Son zamanlarda günlük işlem hacminin yaklaşık 2,24 milyar dolar olduğunu bildirmiştir.
  • Şirket, likidite sağlamak için yüksek frekanslı işlem algoritmaları kullanır ve hatta kendi merkeziyetsiz borsasını (Bebop) kurmuştur. Örneğin, Wintermute’un büyük hacmi, genellikle büyük işlemlerin diğer tarafında yer alması ve fiyatların istikrarını sağlamasına yardımcı olması anlamına gelir. Sektör raporlarına göre, Wintermute’un ölçeği onu “kripto alanında en büyük piyasa yapıcılarından biri” haline getiriyor.
  • Amber Group: Amber Group, küresel bir kripto likidite ve ticaret platformudur. 2017 yılında (Asya’da) kurulan şirketin şu anda dünya çapında 500’den fazla çalışanı bulunmaktadır.
  • Amber Group, günlük yaklaşık 5 milyar dolarlık piyasa yapıcı hacmi gördüğünü ve en iyi kripto likidite sağlayıcılarının gücünü sergilediğini belirtiyor. Bu da onu 2025 yılında kurumsal likiditenin en iyi sağlayıcılarından biri haline getiriyor.
  • Hem CeFi hem de DeFi piyasaları için likidite sunuyor ve 200’den fazla kripto tokeninin ticaretini destekliyor.
  • Amber, kurumsal müşterilere, borsalara ve hedge fonlara hizmet vererek, büyük borsalarda ve ayrıca zincir üzerinde işlem yapma imkanı sunuyor. Uygulamada, Amber Group büyük alıcıları ve satıcıları birbirine bağlayarak, büyük ve karmaşık işlemler için bile her zaman derin likidite olmasını sağlar. Geçmiş performansı ve geniş token kapsamı, onu birçok büyük kripto oyuncusu için tercih edilen bir LP haline getirir.

Bu sağlayıcıların her biri, birçok kripto ticaret platformunda derin likidite sağlamak için güçlü teknolojiler ve ağlar oluşturmuştur. Genellikle büyük borsalarda ve OTC masalarında işlemlerin “diğer tarafı” olarak hizmet verirler. Ölçekleri nedeniyle, piyasaların istikrarlı kalmasına yardımcı olurlar ve büyük fiyat dalgalanmaları olmadan büyük hacimli işlemlerin yapılmasını mümkün kılarak en iyi kripto likiditesine erişimi sağlarlar.

Kripto Likidite Sağlayıcıları ve Piyasa Yapıcılar: Temel Farklılıklar

Rol ve kapsam: Piyasa yapıcılar, “piyasayı oluşturan” (yani aktif olarak alım ve satım teklifleri veren) tüccarlardır. Kripto stoklarına sahiptirler ve piyasanın gelişmesi için sürekli alım ve satım faaliyetlerinde bulunurlar.

Buna karşılık, bir kripto likidite sağlayıcısı normalde bir bağlantı veya likidite havuzu gibi işlev görür. Piyasa yapıcılar (bankalar/fonlar gibi), piyasayı oluşturmak ve milyonlarca tutmak için fonlarla piyasaya likidite sağlayan yaygın bir örnektir, bu nedenle örneğin brokerlar ve borsalar tarafından kullanılan likidite kaynağıdır.

Yani, piyasa yapıcılar genellikle hisse senedi satan veya satın alan ticaret şirketleridir; likidite sağlayıcıları ise çeşitli kaynaklarda bulunan likiditeyi bir araya getirebilir veya toplayabilir.

Ticaret Stratejisi: Piyasa yapıcılar, algoritmaların uygulanmasıyla sürekli fiyat ayarlaması yaparlar. Piyasa fiyatının biraz altında satın alıp biraz üzerinde satarak spread’den para kazanırlar. Faaliyetleri, arbitrajı kapsamak ve denemekten oluşan piyasa yapıcıların yoğunluğu yüksektir. Daha pasif olanlar ise likidite sağlayıcılarıdır. Her fiyat ayarlamasından en iyi şekilde yararlanmak için rekabet etmeleri gerekmese de, bazı işlemler yapmak için kripto paranın büyük bir kısmını sağlarlar.

Gelir Modeli: Her ikisi de spreadlerden para kazanır, ancak biraz farklı şekillerde. Bir parça komisyoncusu, her işlemde satın alma ve satış fiyatları arasındaki farkı toplar. Bir likidite sağlayıcı da spreadlerden para kazanabilir, ancak likidite havuzunu kullanan borsalara veya platformlara ücret de talep edebilir.

Esasen, piyasa yapıcılar mevcut spreadi satarken, likidite sağlayıcılar çoğu durumda likidite sağlama ücretleri alır.

Erişim: Orta seviye 1 piyasa yapıcılar genellikle sadece büyük borsalar ve kurumlarla çalışır. Kripto alanında likidite sağlayıcıların yelpazesi, uzman satıcılardan (yukarıda bahsedilenler gibi) daha üst düzey programlara (daha sonra ele alınacak Uniswap havuzları gibi) kadar uzanabilir. Sınır yumuşaktır: çok sayıda işletme her iki işlevi de üstlenebilir. Ancak, çoğu durumda, piyasa yapıcılar emir defterleriyle işlem yapar ve likidite sağlayıcılar sadece bu tür şirketleri değil, likiditeyi garanti eden programları (akıllı sözleşmeler) da içerebilir.

Özetle, piyasa yapıcılar ve kripto likidite sağlayıcıları, piyasaları likit tutar, ancak bunu farklı şekillerde yaparlar. Piyasa yapıcılar, spread karı elde etmek için doğrudan emir verir, likidite sağlayıcılar ise likidite sağlamayı toplu hale getirebilir veya otomatikleştirebilir (ve genellikle işlem ücretleri yoluyla kazanç elde eder). Aradaki farkı anlamak, yatırımcıların fiyatlandırma ve istikrar açısından her birinden ne beklemeleri gerektiğini bilmelerine yardımcı olur

Kripto Likidite Havuzlarını Anlamak: Türleri, Avantajları ve Gerçek Hayattan Örnekler

Likidite havuzları, merkezi olmayan borsaların (DEX’ler) ve DeFi’deki otomatik ticaretin temelini oluşturur. Likidite havuzu, esasen yatırımcıların takas edebilecekleri kripto tokenlerin akıllı sözleşme “havuzu”dur.

Geleneksel bir emir defteri gibi alıcıları ve satıcıları eşleştirmek yerine, havuzlar herkesin havuzun varlıklarıyla doğrudan işlem yapmasına izin vererek merkezi olmayan likiditeyi artırır.

Uygulamada, herhangi bir kullanıcı (DeFi’de likidite sağlayıcı olarak adlandırılır) bir havuza iki veya daha fazla token yatırabilir. Diğerleri bu havuzla işlem yaptığında, küçük bir işlem ücreti alınır ve likidite sağlayıcıları arasında paylaşılır. Likidite havuzlarının birçok avantajı vardır. 24 saat boyunca sürekli likidite sağlarlar. Doğal bir alıcı veya satıcı olmasa bile, havuz her zaman işlemleri gerçekleştirebilir. Bu, daha hızlı işlem ve daha düşük kayıp sağlar. Örneğin, Gemini, havuzların “DeFi ekosistemine çok ihtiyaç duyulan işlem hacmi, hız ve kolaylık sağladığını” belirtir.

Sağlayıcılar pasif gelir elde eder: havuzdaki paylarını temsil eden LP (likidite sağlayıcı) tokenleri alırlar ve her işlemin ücretinin bir kısmını kazanırlar.

Bu teşvik (genellikle likidite madenciliği veya verim çiftçiliği olarak adlandırılır) kullanıcıları varlıklarını havuzlarda tutmaya teşvik eder. Havuzların riskleri de vardır. Otomatik piyasa yapma formülleri, token fiyatları büyük ölçüde farklılık gösterdiğinde geçici kayıplara neden olabilir ve akıllı sözleşme hataları bir tehlike oluşturur. Kraken’in kripto rehberi, katılımcıların bu risklerin farkında olması gerektiği konusunda uyarıyor.

Kısacası, havuzlar emir defterleri olmadan işlem yapma imkanı sunar, ancak katılımcılar DeFi’ye özgü risklerle karşı karşıya kalır. Havuz Türleri: Birkaç havuz tasarımı vardır. En yaygın olanı, basit bir formülün token oranlarını dengede tuttuğu sabit ürün AMM’dir (Uniswap gibi). Diğer tasarımlar arasında çoklu varlık havuzları (Balancer) ve sabit takas havuzları (Curve) bulunur.

  • Uniswap (AMM): Uniswap, büyük işlem hacmi nedeniyle genellikle en önde gelen likidite havuzu olarak gösterilir.
  • Fiyatları belirlemek için sabit ürün formülünü (x * y = k) kullanır ve tüm ERC-20 çiftlerini destekler. İşlemlerde %0,3 oranında bir ücret alır ve bu ücret LP’ler tarafından paylaşılır. Uniswap’ın açık kaynak modeli, tüm tokenlerin havuzda toplanmasına olanak tanır ve bu esneklik, onu DeFi’nin temel taşı haline getirmiştir.
  • Balancer (Çoklu Token Havuzu): Balancer, özel ağırlıklarla 2 ila 8 tokenlik havuzlar oluşturmanıza olanak tanır.
  • Örneğin, bir havuz %70 ETH ve %30 DAI içerebilir. Bu esneklik, likidite sağlayıcıların tek bir havuzu çeşitlendirmelerine olanak tanır. Balancer, tüccarlar takas yaptıkça tokenleri otomatik olarak yeniden dengeler ve havuzun bu ağırlık oranlarını korumasını sağlar.
  • Bancor (Algoritmik Havuz): Bancor havuzları, birden fazla ağı birbirine bağlamak için kendi BNT tokenini kullanır. Bancor’un formülü, sürekli yeniden dengelemeyi teşvik eder ve hatta çapraz zincir tokenlerini destekler. Bancor’daki LP’ler ücretler ve ayrıca ödül olarak yeni BNT tokenleri kazanır.

    • Curve (Stablecoin Havuzu): Curve Finance, stablecoinler veya wrapped bitcoinler gibi benzer tokenler arasında ticaret yapma konusunda uzmanlaşmıştır. Algoritması, bu düşük volatiliteli varlıkları takas ederken fiyat etkisini (kayma) en aza indirir ve en iyi likidite deneyimine katkıda bulunur.

  • Örneğin, Curve’de kullanıcıların USDC’yi USDT ile çok ucuza takas edebilecekleri havuzlar vardır. Stablecoinlere odaklanarak, Curve bu varlıklar için en düşük kayma ve en yüksek verimlilik sunar, böylece optimum likidite çözümleri sağlar.
  • Diğer önemli havuzlar arasında PancakeSwap (Binance Smart Chain’deki en büyüğü), Kyber Network (birden fazla DEX’ten likiditeyi bir araya getiren) ve Convexity Protocol (EOS üzerinde) gibi yeni modeller bulunmaktadır. Birçok platform (0x, 1inch) havuzları bir araya getirir, böylece kullanıcılar birçok kaynaktan derin likidite elde eder.

Her durumda amaç, herhangi bir büyüklükteki işlemin sorunsuz bir şekilde gerçekleştirilebilmesi için yeterince büyük bir varlık havuzu tutmaktır, böylece çeşitli ticaret ihtiyaçları karşılanır. Bir havuza token eklediğinizde, karşılığında LP tokenleri alırsınız. Gemini’nin belirttiği gibi, “likidite sağlayıcı, sağladığı likidite miktarına oranla LP tokenleri alır” ve ardından işlem gerçekleştiğinde “kısmi ücret LP token sahipleri arasında orantılı olarak dağıtılır”.

Bu LP tokenleri genellikle başka yerlerde stake edilebilir veya satılabilir. Böylece, likidite havuzları aynı anda izinsiz ticareti (herkes hemen ticaret yapabilir) mümkün kılar ve varlık sahiplerinin bu likiditeyi sağladıkları için ücret kazanmalarını sağlar.

SSS

Kripto için likidite sağlayıcıları var mı?

Evet. Birçok firma ve platform kripto likidite sağlayıcısı olarak faaliyet göstermektedir. Büyük kripto ticaret firmaları (Galaxy Digital, Cumberland, GSR gibi) ve bazı borsalar kendileri derin likidite sağlamaktadır. Örneğin, Galaxy Digital Trading “2,5 milyar doların üzerinde varlığı yöneten lider bir kripto para likidite sağlayıcısı” olarak adlandırılmaktadır.

En büyük likidite sağlayıcı hangisidir?

Farklı firmalar farklı nişlerde hakim olduğu için tek bir en büyük firmayı belirtmek zordur. 2025 yılında en büyük firmalardan bazıları Wintermute ve Amber Group idi. Örneğin Wintermute, yaklaşık 5 milyar dolarlık piyasa yapım hacmi kaydetmiş ve kripto alanında önde gelen likidite sağlayıcı rolünü vurgulamıştır. Günlük işlem hacmi 2,24 milyar dolar olan firma, kripto alanında en büyük piyasa yapım firmalarından biridir.

Amber Group, pazarlarında günlük yaklaşık 5 milyar dolarlık hacim bildirmektedir. Diğer büyük oyuncular arasında Jump Trading’in kripto kolu ve Jane Street veya Virtu gibi kurumlar bulunmaktadır, ancak kriptoya özgü ticaret için Wintermute ve Amber, hacim ve erişim açısından en üst sıralarda yer almaktadır.

Tier 1 likidite sağlayıcıları nedir?

Tier 1 likidite sağlayıcıları, genellikle büyük bankalar ve finans şirketleri olan en büyük ve en güvenilir likidite kaynaklarıdır. Kripto ve forex için bu terim genellikle JPMorgan, UBS veya Citigroup gibi birbirleriyle muazzam hacimlerde işlem yapan ve kurumsal likiditede kilit rol oynayan küresel bankaları ifade eder. Bu Tier 1 bankalar en iyi fiyatlandırmayı ve en derin likiditeyi sağlar, ancak genellikle sadece büyük karşı taraflarla doğrudan işlem yaparlar. Uygulamada, brokerlar ve borsalar genellikle en iyi kripto likiditesine erişmek için prime-of-prime (PoP) platformları aracılığıyla Tier 1 likiditeye dolaylı olarak bağlanır. Dolayısıyla kripto para birimlerinde Tier 1, bu büyük bankaları ve ayrıca daha küçük kullanıcılar için bankaların likiditesini bir araya getiren ve en iyi kripto likiditesine erişimi sağlayan en iyi ticaret şirketlerini içerebilir.

Hangi likidite havuzu en iyisidir?

Herkes için “en iyi” havuz diye bir şey yoktur, bu sizin ihtiyacınıza bağlıdır. Ancak, bazı havuzlar hacim ve popülerlik açısından öne çıkar. Ethereum’da Uniswap en büyük havuzdur ve genellikle en iyi seçenek olarak kabul edilir.

Geniş token desteği ve yüksek işlem hacmi vardır, bu da işlemlerin genellikle yeterli likiditeye sahip olduğu anlamına gelir. Stabilcoinler için Curve Finance genellikle en iyisidir, çünkü havuzları stabil varlıklar için kaymayı en aza indirir.

BNB Chain’de PancakeSwap, derin likiditeye sahip tercih edilen havuzdur. Sonuçta, doğru havuz işlem çiftinize bağlıdır: örneğin, ERC-20 tokenleri ile işlem yapıyorsanız, Uniswap veya Balancer en iyisi olabilir. Stablecoin veya wrapped Bitcoin ticareti yapıyorsanız, Curve daha iyi olabilir. 101Blockchains’in belirttiği gibi, Uniswap, geniş kullanışlılığını yansıtan, 2025 için “likidite havuzları listesindeki en önde gelen girişlerden biri”dir. Kaynaklar: Sektör analizleri ve ticaret platformları