El sector de las criptomonedas cambia a un ritmo vertiginoso, al igual que las formas en que los proyectos de blockchain obtienen financiación. A lo largo de los años, han surgido diferentes modelos para conectar proyectos con inversores. Si está al día de las noticias sobre criptomonedas, probablemente haya visto los términos ICO, IEO e IDO. Son comunes en el sector, pero no todo el mundo entiende completamente qué significan o en qué se diferencian.
Estos términos describen diferentes formas en que los proyectos de criptomonedas pueden recaudar capital, y se pueden considerar como formas distintas de financiación colectiva diseñadas para el mundo del blockchain. Cada uno tiene su estructura, sus propias ventajas y sus propios riesgos. Si es usted un inversor que intenta acceder de forma temprana a proyectos potencialmente prometedores, o un fundador de blockchain que necesita capital para desarrollar su idea, es importante que comprenda cómo funcionan estos métodos de recaudación de fondos.
En esta guía, el objetivo es explicar las ICO, las IEO y las IDO de forma clara, sin exageraciones innecesarias. Las explicaciones se centrarán en lo que implica cada método, cómo funcionan y qué los diferencia.
Puntos clave
- Las ICO (ofertas iniciales de monedas) fueron el primer método de recaudación de fondos a gran escala en el mundo de las criptomonedas. No tienen regulaciones estrictas ni procesos de verificación oficiales.
- Las IEO (ofertas iniciales en bolsa) implican a bolsas centralizadas que revisan y aprueban los proyectos antes de lanzarlos, lo que proporciona una capa adicional de seguridad.
- Las IDO (ofertas iniciales en DEX) se llevan a cabo en bolsas descentralizadas y se basan en fondos de liquidez y creadores de mercado automatizados.
- Cada método de recaudación de fondos tiene diferentes niveles de accesibilidad, protección para los inversores y riesgo.
- Están apareciendo nuevos modelos de recaudación de fondos, como las ILO (ofertas iniciales de liquidez) y las STO (ofertas de tokens de seguridad).
- Independientemente del modelo, los inversores siempre deben realizar una investigación exhaustiva antes de participar en cualquier venta de tokens.
¿Qué son las ICO, las IEO y las IDO en el mundo de las criptomonedas?
Estos tres términos representan formas alternativas de los proyectos de criptomonedas para obtener fondos de inversión.
Aunque tienen el mismo objetivo fundamental, es decir, introducir el dinero para construir y poner en marcha un proyecto, varían en la forma de organización y el grado de control.
ICO (oferta inicial de monedas)
El tipo de financiación más primitivo e inicial con la ayuda de tokens es la ICO. Es algo parecido a una OPI en las finanzas tradicionales, pero mucho menos regulada. Durante una ICO, el proyecto ofrece nuevos tokens a los inversores. Los inversores son recompensados con tokens digitales en lugar de un producto material o acciones de una empresa, que solo podrían ganar valor en caso de que el proyecto tuviera éxito.
Las ICO fueron muy populares en los años de auge de 2017-2018, cuando se ganaron miles de millones de dólares. Sin embargo, debido a la falta de un control significativo, el número de estafas, la baja calidad del trabajo y los fracasos también fueron elevados durante este periodo. La historia ha dado a las ICO una reputación algo famosa, pero infame, de ser innovadoras y, al mismo tiempo, controvertidas y arriesgadas.
Oferta inicial en bolsa (IEO)
El proceso de una IEO se asemeja al de una ICO en su capacidad de vender tokens al público en general; sin embargo, la diferencia significativa es que la venta se lleva a cabo en una bolsa de criptomonedas centralizada en lugar de ser gestionada directamente por el equipo del proyecto. Binance, KuCoin y Huobi son ejemplos de intercambios que han acogido IEO.
El intercambio es el facilitador en una IEO. A continuación, los inversores compran los nuevos tokens utilizando la plataforma del intercambio y sin enviar el dinero al proyecto. El intercambio también examina el proyecto, el personal y la viabilidad técnica antes de decidir acoger la venta de tokens. Este proceso de selección sirve para otorgar cierta credibilidad e incluso proteger al inversor contra fraudes flagrantes.
Esto se debió en parte al aumento de la popularidad de las IEO tras la desaceleración del boom de las ICO, debido a que los inversores buscaban mayores garantías de seguridad y una mayor transparencia en la verificación.
Oferta inicial en DEX (IDO)
Una IDO tiene lugar en una bolsa descentralizada (DEX) en lugar de en una centralizada. Los proyectos lanzan sus tokens a través de plataformas como Uniswap, PancakeSwap o plataformas de lanzamiento especiales como Polkastarter o DAO Maker.
Las IDO suelen utilizar fondos de liquidez y creadores de mercado automatizados para facilitar la venta de tokens. Combinan la participación abierta de las ICO con características de las finanzas descentralizadas (DeFi), como la ausencia de una autoridad central que controle la venta, lo que supone una diferencia clave a la hora de comparar las ICO, las IEO y las IDO.
Este modelo ha crecido junto con los movimientos Web3 y DeFi, atrayendo a proyectos e inversores que valoran la descentralización, el acceso sin permisos y la participación global.
Cómo funciona cada método de recaudación de fondos
Comprender los pasos exactos de cada modelo ayuda a explicar por qué un proyecto puede elegir uno u otro y qué puede esperar un inversor al participar.
Cómo funcionan las ICO
- Preparación: el equipo del proyecto redacta un libro blanco detallado en el que describe sus objetivos, la tecnología y la tokenómica. Crea contratos inteligentes para el token y establece un objetivo de recaudación de fondos.
- Marketing: promociona la ICO a través de diferentes canales para atraer el interés de los inversores potenciales.
- Venta de tokens: los inversores envían criptomonedas como Bitcoin o Ethereum directamente a la cartera o al contrato inteligente del proyecto y reciben a cambio los nuevos tokens.
- Posventa: una vez finalizada la ICO, se distribuyen los tokens y el equipo puede intentar que se incluyan en plataformas de negociación.
Consejo profesional: Lea siempre el libro blanco e investigue al equipo. Busque casos de uso prácticos, plazos realistas y una comunicación clara.
Las ICO son sencillas y otorgan todo el control al equipo del proyecto, pero el modelo IDO ofrece ventajas adicionales. Sin embargo, la ausencia de un filtro externo significa que los inversores deben encargarse ellos mismos de toda la diligencia debida.
Cómo funcionan las IEO
- Solicitud: el proyecto criptográfico solicita realizar la venta de tokens en una bolsa específica.
- Revisión: la bolsa revisa los documentos técnicos del proyecto, comprueba los antecedentes del equipo y evalúa la viabilidad de la idea.
- Aprobación: si la bolsa lo aprueba, ayuda a preparar la venta de tokens, a veces ofreciendo asistencia técnica y de marketing.
- Venta: los inversores compran los tokens directamente en la bolsa, normalmente utilizando el token propio de la bolsa u otras criptomonedas admitidas.
- Cotización: los tokens suelen cotizar en esa misma bolsa inmediatamente después de la venta, especialmente en el contexto del modelo IEO.
Dado que la reputación de la bolsa está ligada al resultado, tiene un incentivo para evitar albergar proyectos de baja calidad o fraudulentos.
¿Cómo funciona cada modelo de recaudación de fondos con criptomonedas?
- Elección de una plataforma: el proyecto selecciona una plataforma de lanzamiento descentralizada.
- Evaluación de la comunidad: algunas plataformas de lanzamiento utilizan votos de gobernanza o staking para permitir que su comunidad apruebe los proyectos, una característica que mejora el modelo IDO.
- Proporcionar liquidez: el proyecto añade fondos a los fondos de liquidez del DEX, de forma similar al modelo IDO.
- Venta de tokens: los inversores participan a través de la plataforma de lanzamiento, a menudo después de staking su token nativo para obtener acceso.
- Negociación inmediata: los tokens se pueden negociar en el DEX tan pronto como finaliza la venta.
Las IDO ofrecen una amplia accesibilidad, ya que cualquiera con un monedero criptográfico puede participar, pero las más populares pueden requerir el staking, lo que crea una barrera de entrada financiera.
ICO vs IEO vs IDO: principales diferencias
Seguridad y confianza
- ICO: las menos seguras, ya que no hay verificación por parte de terceros, especialmente si se comparan los modelos ICO e IEO. Esto las hizo propensas a las estafas durante el auge de 2017-2018.
- IEO: más seguras porque las bolsas examinan los proyectos y su credibilidad está en juego.
- IDO: se sitúan en un término medio, con cierta verificación por parte de las plataformas de lanzamiento, pero con una supervisión menos centralizada.
Accesibilidad
- ICO: suelen estar abiertas a cualquier persona con un monedero criptográfico, aunque algunos países las han prohibido.
- IEO: la participación depende de las normas de la bolsa, a menudo con restricciones regionales y de identificación del cliente (KYC).
- IDO: generalmente abiertas en todo el mundo, pero los requisitos de participación pueden limitar el acceso.
Posición regulatoria
- ICO: a menudo operan en zonas grises legales, y algunas se tratan como valores no registrados.
- IEO: más propensas a ajustarse a las estructuras de cumplimiento debido a la participación de las bolsas.
- IDO: incertidumbre regulatoria similar a la de las ICO, aunque la descentralización puede dificultar su aplicación.
Coste y velocidad
- ICO: costes más bajos, ya que no hay intermediarios, pero el equipo se encarga de todo, desde el marketing hasta la seguridad.
- IEO: requieren compartir los ingresos con la bolsa, a menudo entre un 10 % y un 20 %, además de posibles comisiones por cotización.
- IDO: las comisiones de las plataformas de lanzamiento varían, pero suelen ser inferiores a las de las bolsas centralizadas.
Liquidez
- ICO: no hay liquidez garantizada; la cotización depende de las negociaciones con las bolsas.
- IEO: los tokens suelen cotizar en la bolsa anfitriona inmediatamente después de la venta.
- IDO: proporcionan liquidez instantánea en DEX, aunque los precios pueden ser volátiles al principio.
¿Qué modelo de recaudación de fondos es el mejor para las startups de criptomonedas?
Depende de la situación del proyecto:
Opte por una ICO si:
- Su equipo tiene sólidos conocimientos técnicos para llevar a cabo la venta de forma independiente.
- Sus inversores objetivo son expertos en criptomonedas y no les importa asumir riesgos más elevados.
- Desea tener un control total sobre cómo se lleva a cabo la venta.
- Está preparado para lidiar con regulaciones inciertas.
- Puede gestionar su propio marketing con éxito.
Opte por una IEO si:
- Desea el impulso de confianza que proporciona la verificación de la bolsa.
- Necesita apoyo promocional.
- Desea que los inversores se sientan más seguros.
- No le importa compartir una parte de sus fondos con la bolsa.
- Desea liquidez garantizada después de la venta.
Opte por una IDO si:
- Cree en la descentralización y en los valores de la Web3.
- Quiere acceder al público de DeFi.
- Quiere liquidez inmediata sin depender de aprobaciones de cotización centralizadas.
- Se siente cómodo trabajando con la tecnología DeFi.
Muchos proyectos combinan estos métodos, comenzando con una venta privada, pasando a una IDO y, a continuación, asegurando la cotización en bolsas centralizadas.
El futuro de la recaudación de fondos con criptomonedas
La forma en que los proyectos de criptomonedas generan fondos está en constante evolución. Aunque las ICO, las IEO y las IDO son los modelos más utilizados en la actualidad, parecen surgir nuevas formas de recaudación de fondos, como la oferta pública inicial, que cubren las lagunas de los sistemas anteriores. El objetivo de estos nuevos formatos es mejorar la transparencia, el nivel de protección de los inversores y la liquidez, pero sin renunciar a la innovación y la rapidez que caracterizan al sector de las criptomonedas.
Un ejemplo de ello es la STO (oferta de tokens de seguridad). Las STO se acercan más a las finanzas tradicionales, ya que ofrecen tokens que han sido definidos legalmente como valores, es decir, son activos en un objeto, empresa o flujo de ingresos. En estas ofertas, existen regulaciones que obligan a las empresas a cumplir con las leyes de valores, lo que aumenta la legitimidad, pero también la carga y los gastos del proyecto emisor. Las STO son aún más frecuentes cuando se trata de proyectos que interesan a inversores institucionales, en contraposición a los comerciantes minoristas.
Una tercera variante se denomina ILO (Initial Liquidity Offering). Se trata de un tipo de recaudación de fondos en la que los tokens se conectan activamente a una criptomoneda base (como ETH, BNB o USDC) en el momento de introducirlos en un fondo de liquidez. Esta solución implica que la negociación puede producirse de forma inmediata y que la liquidez se congela durante un tiempo determinado, lo que reduce las posibilidades de que el proyecto retire el dinero inmediatamente después de su creación. Este diseño es capaz de facilitar la confianza al minimizar los riesgos de rug pulls instantáneos.
También estamos asistiendo a la aparición de un modelo híbrido, es decir, un proyecto puede comenzar con una pequeña venta privada a socios estratégicos, seguida de una IDO a la comunidad DeFi y, a continuación, una IEO para llegar a los usuarios de exchanges centralizados. Este enfoque permite a los proyectos explotar diversos públicos con distintos niveles de madurez.
A medida que las regulaciones de todo el mundo se pongan al día con las criptomonedas, es probable que surjan más métodos de recaudación de fondos que combinen la rapidez y la transparencia de las ventas descentralizadas con la seguridad y el cumplimiento normativo de las ofertas reguladas. Para los inversores, esto podría significar más opciones, pero también una mayor responsabilidad a la hora de comprender exactamente lo que están comprando.
Preguntas frecuentes
1. ¿Cuál es más seguro: ICO, IEO o IDO?
Ningún método es completamente seguro, pero las IEO suelen ofrecer más protección porque la bolsa examina los proyectos antes de organizar la venta. Sin embargo, el examen no garantiza el éxito. Las IDO pueden ser seguras si la plataforma de lanzamiento cuenta con una sólida gobernanza comunitaria, mientras que las ICO requieren que el inversor realice la mayor parte de la diligencia debida por su cuenta.
¿Cualquiera puede participar en estos eventos de recaudación de fondos?
Depende del método y de su ubicación:
- ICO: suelen estar abiertas a cualquier persona que tenga un monedero criptográfico, pero algunos países (como Estados Unidos y China) tienen prohibiciones o restricciones estrictas.
- IEO: es necesario crear una cuenta en la bolsa que las organiza, completar la verificación KYC (Know Your Customer) y cumplir con las normas de participación regionales.
- IDO: suelen estar abiertas a nivel mundial, pero es posible que tenga que poseer o apostar el token nativo de la plataforma de lanzamiento para participar.
¿Cómo puedo evitar las estafas en la recaudación de fondos con criptomonedas?
- Investigue a los miembros del equipo, compruebe sus identidades reales y sus antecedentes verificables.
- Lea el libro blanco y compruebe si los objetivos son realistas.
- Busque transparencia en el uso que se dará a los fondos.
- Evite los proyectos que prometen beneficios garantizados, ya que eso no existe en el mundo de las criptomonedas.
- Compruebe si hay una comunidad activa y si la comunicación del equipo es coherente.
¿Por qué algunos tokens pierden valor justo después de su lanzamiento?
En muchos casos, los primeros inversores venden sus tokens tan pronto como se abre la negociación para asegurarse beneficios rápidos. Esta presión repentina de venta puede hacer que los precios bajen drásticamente. Los proyectos que gestionan cuidadosamente los calendarios de distribución de tokens y tienen planes sólidos a largo plazo tienden a manejar mejor la volatilidad posterior al lanzamiento.
