Kripto para birimini stake etmek, yatırımcıların pasif kazanç elde etmelerinin en yaygın yollarından biridir. Ancak bunun bir dezavantajı vardır: tokenlar stake edildikten sonra tek bir ağda kilitlenirler. Bu zinciri güvence altına alırlar, ancak başka hiçbir yerde kullanılamazlar.

Restaking adı verilen yeni bir fikir bunu değiştiriyor. Aynı stake edilmiş varlıkların aynı anda birden fazla protokolü güvence altına almasını sağlıyor. Basit bir ifadeyle, kripto paranızı stake etmeden iki kez çalıştırmak gibi bir şey. Bir blok zincirini koruyan güvenlik artık diğerlerini de korumaya yardımcı olabilir.

Bu konsept Ethereum’da başladı ve Ethereum ve Solana gibi blok zincirleri de dahil olmak üzere kripto alanında hızla yayılıyor. Bu makalede, kriptoda yeniden stake etmenin ne olduğunu, nasıl çalıştığını, avantajlarını ve risklerini tartışacağız.

Önemli Noktalar

  • Yeniden stake etme = iki kez (veya daha fazla) stake etme: Zaten stake edilmiş tokenleri, birden fazla blok zincirini veya hizmeti aynı anda güvence altına almak için yeniden kullanırsınız.
  • Daha yüksek verimlilik ve ödüller: Tek bir ağdan kazanç elde etmek yerine, hem orijinal zincirden hem de ek protokolden ödüller toplarsınız. Ekstra sermaye gerekmez.
  • Paylaşılan güvenlik: Stakerları çekmekte zorlanan daha küçük projeler, büyük ağlardan güvenlik “ödünç alabilir”. Bu, saldırıya uğramalarını zorlaştırır ve daha merkeziyetsiz hale getirir.
  • İki biçim:
    • Yerel yeniden stake etme – doğrulayıcılar doğrudan katılır (ör. Ethereum’daki EigenLayer).
    • Liquid restaking – Puffer veya Ether.Fi gibi platformlar aracılığıyla yapılır ve burada takas edilebilir likit restaking tokenleri (LRT’ler) elde edersiniz.
  • Dikkat edilmesi gereken riskler: Restaking risksiz değildir. Ekstra kesinti koşulları, akıllı sözleşme hataları ve paylaşılan güvenlik havuzları arasında yayılma olasılığı, karmaşıklığı artırır.

Kısacası, yeniden stake etme kriptoyu sermaye açısından daha verimli hale getirir ve ağ güvenliği için yeni kapılar açar. Ancak, her yatırımcının atılmadan önce değerlendirmesi gereken bazı dezavantajları da vardır.

Kriptoda Yeniden Stake Etme Nedir?

Yeniden stake etme projeleri, daha küçük blok zinciri uygulamalarını güvence altına almak için kullanılan stake edilmiş varlıkları yeniden kullanır. Başka bir deyişle, mevcut doğrulayıcı stake’lerinin tek bir protokolden daha fazlasını elde etmesini sağlar.

Bu, likit yeniden stake etme protokolleri aracılığıyla çok sayıda projenin ekonomik ağırlığının havuzlanmasının genel güvenliğini artırabilir.

Kriptoda stake etme, ikinci bir ağ veya protokolde stake edilmiş bir varlığı stake etme eylemini tanımlar. Basitçe söylemek gerekirse, bir blok zincirinin çalışmasına yardımcı olmak için kripto para biriminizi (ETH gibi) güvence altına almak ve ardından stake ettiğiniz aynı kriptoyu kullanarak başka bir blok zincirini veya uygulamayı eşzamanlı olarak çalıştırmak veya güvence altına almaktan oluşur.

Bu şekilde, önceki zincirde yaptığınız bahsi (yeniden stake etme olarak da bilinir) esasen ikiye katlıyorsunuz ve şimdi yeni bir platformda bahis yapıyorsunuz.

Bu, ilk olarak 2023 yılında Ethereum’da EigenLayer tarafından tanıtıldı. 2022 yılında, Ethereum Proof of Stake’e geçiş yaptı ve bu da milyonlarca ETH’nin beacon zincirinde stake edilmesine neden oldu. EigenLayer’ın konsepti şuydu: stake edilen ETH’yi daha iyi bir şekilde kullanarak, kullanıcıların varlıklarını birden fazla protokolde kullanmalarına olanak sağlayabilir miyiz? Doğrulayıcılar Ethereum’un güvenliğini sağlar, ancak aynı zamanda diğer hizmetlerin güvenliğini de sağlayabilirler.

EigenLayer, Ethereum doğrulayıcılarının yatırdıkları ETH’yi diğer protokollere veya dApp’lere (merkezi olmayan uygulamalar) teminat olarak verebilecekleri ve ödül olarak ek ücretler alabilecekleri bir protokol önerdi.

Aslında, Ethereum’u yeni projelere yeniden stake etmek ve ihraç etmek, Ethereum’u yeni projelere stake etmek anlamına gelir ve bu sayede projeler, Ethereum’a zaten stake edilmiş milyarlarca dolardan yararlanabilir.

Restaking’in gücüne bir örnek, EigenLayer‘ın kurucusu tarafından yapılan aşağıdaki benzetmede görülebilir. Aslında, 100 farklı blok zinciri uygulaması kendi 1 milyar dolarlık stake’leriyle ayarlandığında, bir saldırgan 1 milyar dolarlık değere sahip en küçük uygulamaya odaklanabilir ve muhtemelen onu kırabilir.

Ancak, bu 100 uygulamanın ortak bir 100 milyar dolarlık havuzuna sahip olduğunu varsayarsak, bunlardan herhangi birini tehlikeye atmak 100 milyar dolara mal olur.

Restaking yoluyla güvenliği paylaşarak, her protokol sadece kendi bireysel hissesi kadar değil, birleşik bütün kadar güvenli hale gelir. EigenLayer’ın kurucusu Sreeram Kannan, “Her protokolün ayrı ayrı 1 milyar dolarlık hisseye sahip olması yerine, 100 protokol arasında ortaklaşa 100 milyar dolarlık hisse olduğunu düşünün” diye açıkladı. “Artık herhangi bir protokolü saldırmak için 1 milyar dolar yerine 100 milyar dolar gerekir.”

Önemli olan, yeniden stake etme işlemi yeni token basmaz veya bedava para yaratmaz; zaten var olanı yeniden kullanır. Stake ettiğiniz kripto para (ETH veya SOL gibi) birden fazla platformda teminat görevi görür. Bu, bir varlığı birden fazla yerde yeniden kullanmaya benzer, bu yüzden insanlar bunu genellikle finans alanındaki rehypothecation (teminatı yeniden kullanma) ile karşılaştırır.

Dikkatli bir şekilde yapıldığında, yeniden stake etme, stake edilmiş kriptonun faydalılığını artırabilir ve sermaye verimliliğini iyileştirebilir (aynı token girdisinden daha fazla çıktı – güvenlik ve ödül – elde edersiniz). Ancak bu, tek bir varlığınızın artık birden fazla sorumluluk taşıdığı anlamına da gelir.

Kripto Yeniden Stake Etme Nasıl Çalışır? Yeniden Stake Etmenin Arkasındaki Mekanizma

Günümüzün güvenlik modelleri ile EigenLayer’ın yeniden stake etme modelinin karşılaştırması (kavramsal diyagram). Restaking olmadan (solda), her merkezi olmayan uygulama kendi küçük doğrulayıcı setine (genellikle AVS olarak adlandırılır) güvenmek zorundadır, bu da yüksek sermaye gereksinimlerine ve daha zayıf güvenliğe yol açar.

EigenLayer (sağda) gibi bir restaking protokolü ile Ethereum’un büyük doğrulayıcı havuzu, AVS’ler aracılığıyla birçok DApp’i güvence altına almak için genişletilebilir, bu da sermaye verimliliğini artırırken güvenliği büyük ölçüde artırır ve birden fazla protokolün kullanımını mümkün kılar.

Yüksek düzeyde, yeniden stake etme, Proof-of-Stake blok zincirinin üzerine bir opt-in katmanı sağlayarak çalışır. Doğrulayıcılar (veya belirli hizmetler aracılığıyla normal token sahipleri bile) bir yeniden stake etme protokolü aracılığıyla tokenlerini “yeniden stake etme”yi seçebilirler.

Blok zinciri ve Ethereum’un EigenLayer gibi diğer protokolleri birincil örnek olarak kullanarak, bunun pratikte genellikle nasıl çalıştığını inceleyelim:

  • Doğrulayıcı olarak katılma: Siz bir Ethereum doğrulayıcısısınız ve genellikle 32 ETH Ethereum stake ediyorsunuz. EigenLayer’da geri ödeme almak için, EigenLayer akıllı sözleşmesini yansıtmak üzere çekim kimlik bilgilerinizi Ethereum beacon zincirine değiştirmeniz yeterlidir. Bu, stake ettiğiniz ETH’yi EigenLayer’a kaydeder. Hala Ethereum’da bir doğrulayıcı olmaya devam edersiniz, ancak stake’inizin EigenLayer’a sunulabileceğini belirtmiş olursunuz, böylece aynı anda birden fazla protokole katılabilirsiniz.
  • Ek Protokoller (AVS’ler) Seçme: Ek Protokoller (AVS’ler) seçtiğinizde, stake’inizle hangi Aktif Olarak Doğrulanmış Hizmetleri (AVS’ler) destekleyeceğinize dair bir seçeneğiniz vardır. AVS’ler, ek güvenlik gerektiren modüller veya protokollerdir, örneğin bir oracle ağı, bir köprü, bir veri kullanılabilirlik zinciri vb. İnandığınız veya memnun olduğunuz bazılarını seçebilirsiniz. EigenLayer, restaker’ların ödül oranı, risk veya tercihlere göre seçim yapabilecekleri bu tür modüllerin bulunduğu bir pazar sunar.
  • Gerekli Yazılımı Çalıştırma: Her AVS, düğümünüzde başka bir yazılımı veya Oracle hizmetini başlatmanızı gerektirebilir (örneğin, bir Oracle hizmetinin bilgi raporlamak için kendi istemcisi olabilir). Restaking, geçerli kılanların abone oldukları diğer hizmetler üzerinde çalışması gerektiğinden, bir kez ayarlayıp unutabileceğiniz bir işlem değildir. Bununla birlikte, herkes ek modülleri çalıştırmak için gerekli zamanı, uzmanlığı ve ekipmanı ayırmayı başaramayabilir. Bu durumlarda, geçerli kılanlar bu tür işlevleri üçüncü taraf operatörlere dış kaynak olarak verebilirler.
  • Birden Fazla Ödül Kazanma: Kurulum tamamlandıktan sonra, tek bir stake edilmiş varlığınız artık birden fazla ödül akışı sağlar. Temel blok zincirinden stake ödülleri kazanmaya devam edersiniz (örneğin, Ethereum protokolünden ETH ödülleri) ve desteklediğiniz her AVS’den ek ödüller veya ücretler kazanırsınız. Bu ek ödüller çeşitli şekillerde olabilir: AVS’nin kendi tokenı, AVS protokolünün ürettiği ücretlerin bir kısmı veya EigenLayer tarafından dağıtılan ekstra ETH.
  • Ekstra Kesinti Koşulları: Daha büyük ödül, daha büyük sorumluluk getirir. Yeniden stake etmeye karar verdiğinizde, her bir ek protokolün kesinti koşullarını da kabul etmiş olursunuz. Kesinti, sizin (veya sizin adınıza çalışan operatörün) kurallara uymamanız veya desteklenen herhangi bir hizmette kötü niyetli davranmanız durumunda, stake ettiğiniz varlığın bir kısmının el konulabileceği anlamına gelir. EigenLayer’ın durumunda, yeniden stake edilen bir doğrulayıcı, desteklenen protokollerden herhangi birinin kurallarını ihlal ederse, stake ettiği ETH’nin %100’ünü kaybedebilir.
  • Havuzlanmış Güvenlik Etkisi: Arka planda, yeniden stake etme protokolü tüm bu yeniden stake edilen tokenları ortak bir güvenlik havuzunda toplar. Örneğin, 1.000 ETH doğrulayıcısının her birinin EigenLayer’a yeniden stake ettiğini varsayalım. Bu, EigenLayer’ı kullanan herhangi bir projeyi güvence altına alan 32.000 ETH’ye kadar büyük bir havuz anlamına gelir. Yeni bir DeFi uygulaması, güvenlik için kendi tokenını çıkarmak veya kendi doğrulayıcılarını işe almak yerine EigenLayer’ı başlatıp kullanabilir ve kullanıcıların aynı tokenları birden fazla protokolde stake etmesine olanak tanır. Uygulama, Ethereum’un güvenilir doğrulayıcı setinden ve küçük bir başlangıç projesi olarak tek başına asla elde edemeyeceği büyük ekonomik güvenlikten yararlanır.
  • Sıvı Token’lar aracılığıyla Yeniden Stake Etme: Katılmak için mutlaka 32 ETH’ye sahip büyük bir doğrulayıcı olmanız gerekmez. Birçok yeniden stake etme protokolü, sıvı stake token’ları (LST’ler) veya diğer stake edilmiş varlık türevlerini de kabul eder. Örneğin, stETH’iniz (Lido’nun stake edilmiş Ether için likit tokenı) varsa, bunu yeniden stake etmek için kullanabilirsiniz. EigenLayer ve diğerleri, yeniden stake etmek için teminat olarak DeFi’den belirli LST’lerin veya LP tokenlarının yatırılmasına izin verir.
  • Ethereum dışındaki örnek – Solana: EigenLayer, Ethereum’da yeniden stake etmenin en iyi örneği olsa da, bu kavram yaygınlaşmaktadır. Örneğin Solana, kullanıcıların Solana’da zaten stake ettikleri SOL’u (yerel token) yeniden stake ederek diğer Solana tabanlı uygulamaları güvence altına alabilecekleri ve ekstra faiz kazanabilecekleri bir yeniden stake etme benzeri özellik planlamaktadır. NEAR gibi diğer ağlar da benzer fikirleri araştırmıştır. Ayrıntılar blok zincirine göre farklılık gösterir, ancak temel fikir tutarlıdır: ana ağın stake edilmiş varlığını kullanarak daha geniş ekosistemin güvenliğini artırmak.

Restaking’in Temel Avantajları

1. İki veya Üç Kat Daha Fazla Ödül

En büyük doğrudan avantaj, artan getirilerdir. Geleneksel stake etme, yatırımcıya yıllık %5 getiri sağlayabilir. Restaking, stake edilen varlığı çekmek veya ekstra fon enjekte etmek zorunda kalmadan, stake edilen varlığın üzerine ekstra getiri elde etme fırsatı sunar. Temel olarak, tokenlar çeşitli gelir kanalları üreten tokenlarla aynıdır ve bu nedenle daha üretkendir.

2. Sermaye Verimliliği

Geleneksel stake işleminde varlıklar güvenlik altında tutulur ve başka bir yerde kullanılamaz. Restaking, ikinci bir kullanım senaryosu sunar. Örneğin, likit restaking tokenleri (LRT’ler) durumunda, bir yatırımcı DeFi’de stake ettiği varlıkları takas edebilir veya kullanabilir ve aynı zamanda çeşitli protokollere katkıda bulunabilir. Bu, likiditeyi ve kullanışlılığı artırır ve ekosistemin daha az kilitli varlıkla daha fazlasını başarmasını sağlar.

3. Paylaşılan Güvenlik

Küçük veya yeni projeler, ağlarını güvence altına almak için yeterli sayıda stakeci çekmekte genellikle zorlanırlar. Restaking, daha geniş katılımı mümkün kılar. Restaking, bu projelerin Ethereum gibi büyük blok zincirlerinden güvenlik “ödünç almalarını” sağlar. Bu havuzlanmış koruma, saldırıların maliyetini artırır ve güvenlik açıklarını azaltır. Pratikte, bu, her projenin kendi güvenlik gücünü işe almak yerine, tek bir güçlü güvenlik gücünü paylaşan bir topluluk gibidir.

4. İnovasyona İvme Kazandırma

Bir blok zinciri hizmetini başlatmak için genellikle insanları yeni bir token stake etmeye ikna etmek gerekir. Restaking bu engeli azaltır. Geliştiriciler, mevcut bir restaking ağından güvenlik kiralayarak deneme ve dağıtım sürecini hızlandırabilir. Bu model, kendi doğrulayıcı tabanını oluşturmak yerine restaked ETH’ye güvenebilen köprüler ve oracle ağları gibi yeni hizmetleri şimdiden mümkün kılmaktadır.

5. Stakerlar için Daha Fazla Seçenek

Restaking, yatırımcıların staking stratejilerini çeşitlendirmelerine olanak tanır. Risk tercihlerine veya kişisel ilgi alanlarına göre farklı projelere güvenlik tahsis edebilir, daha yüksek getiri için erken aşamadaki DeFi hizmetlerini destekleyebilir veya istikrar için yerleşik protokollere bağlı kalabilirler. Bu kişiselleştirme, stakerların inandıkları ekosistemleri doğrudan destekleyebilmeleri sayesinde teşvikleri de uyumlu hale getirir.

6. Merkeziyetsizliğin Güçlendirilmesi

Güvenliği daha küçük projelere yayarak, yeniden stake etme daha merkeziyetsiz bir çoklu zincir ekosisteminin oluşturulmasına olanak tanır. Bağımsız blok zincirleri, daha büyük platformlarla birleşmek veya merkezi çözümler kullanmak zorunda kalmadan güçlü korumaya erişim sağlar.

7. DeFi ve Likiditeyi Güçlendirme

LRT’ler sadece verimliliği artırmakla kalmaz, aynı zamanda DeFi’ye yeni varlıklar ekleyerek likit yeniden stake etme protokollerinin yeteneklerini geliştirir. Bu tokenlar takas edilebilir, ödünç verilebilir veya teminat olarak kullanılabilir, böylece daha önce stake sözleşmelerinde kilitli olan likidite enjekte edilir. Bu birleştirilebilirlik, daha geniş DeFi ekosistemini güçlendirir.

Özetle, restaking bir kazan-kazan modeli yaratır: stake edenler varlıklarından elde ettikleri getiriyi maksimize ederken, yeni projeler kurumsal düzeyde güvenliğe erişim kazanır. Bu kombinasyon, restaking’in blok zinciri alanında büyüme için umut verici bir güç olarak görülmesinin nedenini açıklar.

Restaking’in Başlıca Riskleri

Restaking, değerli bir fikir olsa da, ciddi zorlukları da vardır. Katılmadan önce anlaşılması gereken bazı riskler şunlardır.

1. Karmaşıklık ve Kullanıcı Hatası

Restaking, tek tıklamayla staking’in aksine, birkaç platform ve protokole sahiptir. Para çekme kimlik bilgileri hataları veya güvenilmez üçüncü taraf hizmetlerin kullanımı gibi yanlış ayarlar, para kaybına yol açabilir. Karmaşıklık, hata olasılığını artırır.

2. Kesinti Riskleri

Restaking ile ilişkili daha fazla kesinti koşulu vardır. Bir validator, Ethereum’da doğru çalışsa bile, restaked protokollerden birinin başarısız olması veya saldırıya uğraması durumunda para kaybedebilir. Bu, riskleri sistemler arasında yoğunlaştırır ve dürüst validatorların para kaybetmesine neden olur. En kötü senaryoda, restakerlar artan kesinti riskleri nedeniyle tüm hisselerini kaybedebilirler.

3. Akıllı Sözleşme Güvenlik Açıkları

Akıllı sözleşmeler, yeniden stake etme platformlarında çok önemlidir ve hatalı olabilirler. Daha fazla sözleşme, daha fazla macera veya dondurulmuş para şansı anlamına gelir. Temel katman stake etme, yeniden stake etme konusu hala oldukça yeni olduğu için, bu sistemler savaşta test edilmemiştir.

4. Karşı Taraf Riski

Yeniden stake etme işlemleri, birçok kullanıcı tarafından operatörlere veya borsalara devredilecektir. Bu, güven riskini beraberinde getirir. Delegatörler, görevlerini kötü yönetmeleri veya bir operatörün protokolleri ihlal etmesi durumunda kesintiye uğrayacaktır. Ödeme garantisi yoktur ve güvenilir operatörler seçmek önemlidir.

5. Bulaşma ve Sistemik Risk

Birkaç hizmet arasındaki bağlantı nedeniyle, bir bölgedeki herhangi bir sorun, yeniden stake etme nedeniyle hızla yayılabilir. Büyük bir istismar/kesinti olayı ekosisteme sıçrayabilir ve tüm sisteme olan güveni azaltabilir. Bu durum, birbiriyle bağlantılı risklerin eleştirmenlere büyük başarısızlıklara neden olduğu finansal krizlerle karşılaştırılabilir.

6. Merkezileşme Endişeleri

Restaking, gücü merkezileştirmeyebilir, ancak yoğunlaştırabilir. EigenLayer gibi protokollerden herhangi biri baskın hale geldiğinde, büyük miktarda ETH bu protokolden geçebilir ve bu da tek bir başarısızlık noktası görevi görür. Benzer şekilde, az sayıda büyük operatör restaked varlıkların çoğuna sahip olduğunda, orantısız bir güce sahip olurlar ve bu da ağın dayanıklılığını azaltır.

7. Ekonomik ve Teşvik Riskleri

Restaking, ödül dinamiklerini değiştirir. Projeler, sürdürülemez olabilen ve token enflasyonuna neden olabilecek daha yüksek getiriler sunarak rekabet edebilir. Getiri fırsatlarının aşırı katmanlanması, kullanıcıların stake yapıp LST’ler aldıkları, bunları LRT’lere yeniden stake ettikleri ve bunları diğer protokollerde kullandıkları aşırı kaldıraç riskini de beraberinde getirir. Bu “getiri istifleme”, zincirin herhangi bir parçası başarısız olursa, finansal balonları andıran dramatik bir şekilde çözülebilir.

SSS

Restaking nedir?

Restaking, halihazırda stake edilmiş kriptoyu, stake’i kaldırmadan başka bir platformu güvence altına almak için kullanmak anlamına gelir. Örneğin, Ethereum’da stake edilmiş ETH, EigenLayer gibi protokoller aracılığıyla diğer ağları desteklemek için de kullanılabilir ve birden fazla sistemi güvence altına alırken ekstra ödüller kazanılabilir.

Stake ve restaking arasındaki fark nedir?

İşlemleri doğrulamak ve ödüller kazanmak için bir blok zincirinde tokenları kilitlemek. Bu stake edilmiş tokenları diğer protokolleri güvence altına almak için tekrar kullanarak birden fazla ödül akışı oluşturmak. Kısacası, stake etme tek bir ağa eşittir; restaking ise bir ağa diğerlerini eklemek anlamına gelir, ancak özellikle artan kesinti riskleri açısından ek riskler de beraberinde getirir.

Kripto restaking nedir?

Kullanım ve ödülleri artırmak için stake edilmiş tokenları yeni protokollere (ör. EigenLayer) yerleştirme uygulamasıdır. Restaking, kazanç potansiyelini artırır, ancak basit stake etmeye kıyasla ek riskler ve karmaşıklık getirir.

BTC yeniden stake etme nedir?

Bitcoin’in kendi stake etme özelliği olmadığı için, BTC yeniden stake etme, sahiplerin ödül kazanmasını sağlamak için yan zincirler, zaman kilitleri veya Babylon ve BounceBit gibi protokoller kullanır. BTC, diğer sistemlere rehin verilirken kendi zincirinde güvende kalır ve likit yeniden stake etme protokollerinin çok yönlülüğünü gösterir. Bu, Bitcoin’i DeFi’de verimli hale getirir, ancak çözümler yenidir ve daha yüksek riskler taşır.